رفض بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء التخلي عن سياسة المال الميسر على الرغم من الاقتصاد الذي أقر بأنه يتسارع. كما هو متوقع، قرر البنك المركزي الأمريكي إبقاء أسعار الفائدة قصيرة الأجل ثابتة بالقرب من الصفر حيث يشتري ما لا يقل عن 120 مليار دولار من السندات كل شهر. الجزء الأخير من السياسة عبارة عن جهد ذي شقين لدعم الاقتصاد الذي نما بقوة لبدء عام 2021 بالإضافة إلى دعم أداء السوق في وقت لا تزال فيه قروض الرهن العقاري لمدة 30 عامًا تصل إلى حوالي 3 ٪. على الرغم من الإشارة إلى القوة الاقتصادية والتضخم الآخذ في الارتفاع، إلا أنه مؤقتًا، قررت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المعنية بصنع السياسة بالإجماع عدم إجراء أي تغييرات في نهجها ولم تعط أي مؤشرات على أن الأمور ستتغير في أي وقت قريب. قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن الانتعاش “غير منتظم وبعيد عن الاكتمال”. في حين أشار إلى أن ضغوط التضخم قد ترتفع في الأشهر المقبلة، فإن هذه “الزيادات لمرة واحدة في الأسعار من المرجح أن يكون لها آثار مؤقتة على التضخم”. وأضاف باول أنه لم يحن الوقت بعد للحديث عن تقليل ملاءمة السياسة، بما في ذلك شراء الأصول. وقال: “سوف يستغرق الأمر بعض الوقت قبل أن نرى مزيدًا من التقدم الكبير”، مكررًا عبارة استخدمتها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة مرارًا وتكرارًا في بيانها بعد الاجتماع.
أشار بيان اللجنة بعد الاجتماع إلى أن الجهود المبذولة لمكافحة جائحة Covid-19 ساعدت في تعزيز الاقتصاد، على الرغم من أن هناك المزيد مما يجب القيام به. وقالت اللجنة “وسط التقدم في التطعيمات والدعم القوي للسياسات، تعززت مؤشرات النشاط الاقتصادي والتوظيف”. وأضافت أن “القطاعات الأكثر تضررا من الوباء لا تزال ضعيفة لكنها أظهرت تحسنا”. لقد ارتفع معدل التضخم، وهو ما يعكس إلى حد كبير عوامل انتقالية. تظل الظروف المالية العامة ملائمة، مما يعكس جزئيًا تدابير السياسة لدعم الاقتصاد وتدفق الائتمان إلى الأسر والشركات الأمريكية “. لاحظت اللجنة مرة أخرى أن التقدم الاقتصادي يعتمد إلى حد كبير على مسار الوباء. انخفض عدد الحالات اليومية بشكل كبير حيث تقوم الولايات المتحدة بتلقيح ما يقرب من 3 ملايين شخص يوميًا. وقال البيان “أزمة الصحة العامة المستمرة لا تزال تلقي بثقلها على الاقتصاد، والمخاطر على التوقعات الاقتصادية لا تزال قائمة”. في اجتماع مارس، تضمنت الجملة نفسها “التوظيف” كمجال كان للأزمة تأثير سلبي فيه، مما يشير إلى أن المسؤولين يلاحظون تحسنًا في سوق العمل. وافق أعضاء اللجنة بالإجماع على البقاء على وضع السياسة. قال بول أشوورث، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في كابيتال إيكونوميكس ، في البيان ، “لم يقدم بنك الاحتياطي الفيدرالي أي تلميحات بأنه يفكر في إبطاء وتيرة مشتريات الأصول ، ناهيك عن التفكير في رفع أسعار الفائدة”. يأتي القرار قبل يوم من إعلان وزارة التجارة عن أرقام الناتج المحلي الإجمالي الأولية للربع الأول والتي من المتوقع أن تظهر مكاسب بنسبة 6.5٪. يتوقع معظم الاقتصاديين، بمن فيهم أولئك في الاحتياطي الفيدرالي، أن تقدم الولايات المتحدة أفضل عام كامل لها منذ عام 1984 على الأقل. كما ارتفع معدل التضخم، حيث ارتفعت أسعار المستهلك في مارس بنسبة 2.6٪ في أسرع زيادة سنوية منذ أغسطس 2018.
ذكرت العديد من الشركات خلال موسم الأرباح الجاري ارتفاع ضغوط التكلفة. قالت شركة Procter & Gamble وغيرها من العلامات التجارية الاستهلاكية إنها تعتزم رفع الأسعار مع زيادة تكاليف المدخلات ، على الرغم من أن آخرين قالوا إنهم سيكونون قادرين على استيعابها. تحدد الأسواق حاليًا معدل تضخم لمدة 5 سنوات يقارب 2.5٪ ؛ قبل عام ، كان المستوى أقل من 0.8٪. أدى ارتفاع عائدات السندات الحكومية ، التي تشير إلى توقعات تضخم أعلى ، إلى هزة الأسهم في مارس ، لكنها ظلت ثابتة منذ ذلك الحين. “السوق لا يحب عدم اليقين. قالت ريبيكا كوربين ، الرئيس التنفيذي لشركة Corbin Advisors: “لدينا حالة من عدم اليقين بشأن ضرائب الشركات ، ولدينا حالة من عدم اليقين بشأن أسعار الفائدة ، ولدينا حالة من عدم اليقين بشأن اضطرابات سلسلة التوريد وتضخم التكلفة”. “الشركات جيدة في الإدارة من خلال ذلك. لقد وضعوا بالفعل استراتيجيات التخفيف ، والجميع يتعامل مع ذلك “. من جانبه ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي غير مهتم بالتضخم ، على الأقل في الوقت الحالي. قال المسؤولون مرارًا وتكرارًا إنهم يعتقدون أن أي نوبات قادمة من ضغوط الأسعار من المرجح أن تكون مؤقتة وستتراجع بعد أن تهدأ مشكلات سلسلة التوريد ولأن المقارنات الضعيفة على مدار العام تجعل أرقام عام 2021 تبدو أقل إثارة للإعجاب. يلتزم بنك الاحتياطي الفيدرالي بالسماح للتضخم بأن يصبح أكثر سخونة من هدفه التقليدي البالغ 2٪ بينما يسعى لتحقيق التوظيف الكامل والشامل. أحدث توقعات بنك جولدمان ساكس هي أن يظل التضخم بالقرب من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي على الأقل حتى عام 2024. وقالت الشركة إنها ترى أن المعدل ، كما يُنظر إليه من خلال المؤشر المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي ، وهو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي ، يسير عند 2.05٪ في نهاية عام 2021 ، ثم 2٪ و 2.1٪ و 2.2٪ كل عام حتى عام 2024 على التوالي.
