قد يتلاشى الخوف والحذر في مجالس الإدارة الأوروبية ، حيث يظهر الانتعاش في عمليات إعادة الشراء الثقة المتزايدة بإمكانية إعادة المزيد من الأموال إلى المساهمين بدلاً من دعم الميزانيات العمومية.
تمامًا كما أعلنت الشركات الكبرى بما في ذلك LVMH و L’Oreal SA و BP Plc عن عمليات إعادة شراء كبيرة ، يقدر الخبراء الاستراتيجيون في Societe Generale SA أن الشركات الأوروبية ستنفق 150 مليار يورو (180 مليار دولار) لشراء أسهمها العام المقبل. وهذا يمثل قفزة بنسبة 25٪ عن متوسط 120 مليار يورو في السنوات الخمس التي سبقت الوباء.
وسوسيتيه جنرال ليس الوحيد الذي توقع هذا النمط.
كتب الخبراء الاستراتيجيون في مورجان ستانلي بمن فيهم روس ماكدونالد وجراهام سيكر في مذكرة يوم الأربعاء “نتوقع أن يرتفع نشاط إعادة الشراء الأوروبي بشكل حاد” ، وتوقعوا زيادة في المدفوعات وميل متزايد للتأثير عليها من خلال إعادة شراء الأسهم ، بدلاً من دفع أرباح الأسهم.
أدى مزيج من غرائز بقاء الشركات والضغط السياسي إلى تجفيف التوزيعات النقدية بالكامل تقريبًا أثناء الوباء. في ارتفاع الأسهم الذي أعقب الاختراقات الأولية للقاحات في نوفمبر الماضي ، تفوقت الأسهم ذات معدلات إعادة الشراء المرتفعة ، في حين أن “الأرستقراطيين الموزعين” ، الذين يقدّرون تفضيلات المستثمرين منذ فترة طويلة ، تخلفوا عن السوق الأوسع.
كتب المحلل الاستراتيجي في باركليز إيمانويل كاو في مذكرة يوم الأربعاء “قد يكون هذا حافزًا آخر للشركات لإعادة شراء أسهمها ، على الرغم من التقييمات العالية” ، في إشارة إلى القوة الأخيرة لعامل إعادة الشراء.
من المرجح أن يرتفع التدفق النقدي الحر للشركات الأوروبية بشكل أسرع من توزيعات الأرباح خلال فترة الانتعاش ، مما يخلق مساحة أكبر لإعادة شراء الأسهم والاستثمار ، وفقًا لاستراتيجيي سوسيتيه جنرال ، بقيادة رولاند كالويان.
سلطوا الضوء على أن توزيعات الأرباح تقلل على الفور من سعر السهم عند دفعها ، في حين أن عمليات إعادة الشراء لا تفعل ذلك – وهو سبب محتمل وراء تأخر أسهم الشركات الأوروبية ، التي تعيد الأموال بشكل أساسي إلى حامليها من خلال توزيعات الأرباح ، عن نظيراتها في الولايات المتحدة ، والتي تميل إلى مكافأة المستثمرين من خلال إعادة شراء الأسهم.
ارتفعت السيولة النقدية المحتفظ بها في الميزانيات العمومية الأوروبية العام الماضي ، حيث قامت الشركات بتخفيضات استباقية في التكاليف ، وسعت للحصول على دعم حكومي ، وفي حالة البنوك ، مُنعت من دفع أرباح الأسهم. وكانت النتيجة كومة نقدية ضخمة بحيث عوضت عن زيادة إصدار الديون ، مما أدى إلى انخفاض إجمالي في صافي الدين. أدى ذلك إلى زيادة الضغط على المديرين التنفيذيين لاستئناف التوزيعات.
يشير مؤشر آخر أكثر غرابة إلى عودة المدفوعات إلى القائمة. بناءً على مكالمات الأرباح من قبل الشركات في مؤشر Stoxx Europe 600 ، ارتفعت الإشارات إلى عمليات إعادة الشراء وتوزيعات الأرباح في الربعين الأخيرين مقارنة بالعام السابق.
كانت Eni SpA من بين أحدث الشركات التي أعلنت عن أخبار إعادة الشراء ، قائلة يوم الجمعة إنها ستقيم استئناف عمليات إعادة شراء الأسهم المرتبطة بسعر نفط برنت. وقال أونور جينك ، الرئيس التنفيذي لشركة Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA ، إن البنك يهدف إلى بدء برنامج إعادة الشراء الذي تم الإعلان عنه في وقت سابق من هذا العام في الربع الرابع.
كتب مورجان ستانلي: “سيكون المزيد من عمليات إعادة الشراء إشارة إيجابية مهمة للأسهم الأوروبية بشكل عام” ، مشيرًا إلى تفوق أداء أسهم إعادة الشراء في العقد الماضي. وأضاف الاستراتيجيون أن مثل
