تقول شركة بلاك روك إن الأسواق تركز بشدة على التضخم لدرجة أنها قد تفوت الانفجار الكبير التالي
بينما ينشغل المستثمرون بارتفاع الأسعار ، فإن اندلاع التوترات بين الولايات المتحدة والصين قد يفاجئ المستثمرين ، كما تحذر شركة بلاك روك.
قال معهد بلاك روك للاستثمار في تقرير يوم الاثنين إن مؤشر المخاطر الجيوسياسية الخاص به قد انخفض إلى أدنى مستوى له في أربع سنوات ، حيث يركز المستثمرون على التضخم والانتعاش الاقتصادي أكثر من التركيز على الجغرافيا السياسية.
يمثل هذا تحولًا في الاهتمام من التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين أو هجوم كوريا الشمالية النووي ، وكلاهما هز الأسواق في السنوات القليلة الماضية.
وقال التقرير ”المقياس يحوم في المنطقة السلبية هذا العام … مما يعني أن اهتمام المستثمرين بالمخاطر الجيوسياسية أقل من متوسط السنوات الأربع الماضية.” ونتيجة لذلك ، يمكن للصدمات الجيوسياسية أن تفاجئ المستثمرين أكثر من المعتاد.
أحد أهم المخاطر التي قد تغفلها الأسواق هو الفصل أو ”الفصل” بين أكبر اقتصادين في العالم في مجال التكنولوجيا. وأشار المحللون إلى أن الرئيس الأمريكي جو بايدن قد واصل موقف سلفه المتشدد تجاه الصين ”مع التركيز على التقنيات الحيوية” ، بينما تعطي بكين الأولوية للاعتماد على الذات في مجال التكنولوجيا.
وقال التقرير: ”نرى احتمالًا كبيرًا أن يتسارع الفصل بين قطاعي التكنولوجيا الأمريكي والصيني من حيث الحجم والنطاق ، على الرغم من الاهتمام المنخفض نسبيًا بـ” المخاطر التي يشكلها تقسيم التكنولوجيا الصينية والأمريكية.
يتم حساب مؤشر المخاطر الجيوسياسية لشركة بلاك روك باستخدام مقياسين. الأول هو نظام تسجيل قائم على الكمبيوتر للإشارات الإيجابية والسلبية للمخاطر الجيوسياسية في تقارير السمسرة وقصص الأخبار المالية. المقياس الثاني هو نموذج للتأثير المحتمل لشهر واحد من الأحداث الجيوسياسية على الأصول العالمية.
ثم يتم دمج المقياسين لإنشاء فهرس. تشير القراءة الإيجابية ، القريبة من واحدة ، إلى أن أداء السوق يطابق توقعات النموذج لرد الفعل على المخاطر الجيوسياسية. تعكس القراءة السلبية أن الأسواق تتحرك في اتجاه معاكس لما يتوقعه النموذج.
في حين أن بلاك روك لم تكشف عن المستوى الدقيق للمؤشر ، قال معهد الاستثمار يوم الاثنين أن المؤشر تحول إلى سلبي هذا العام للمرة الأولى منذ عام 2017 – مما يعني أن تركيز المستثمرين على المخاطر الجيوسياسية انخفض إلى ما دون متوسط السنوات الأربع الماضية.
BlackRock هي أكبر شركة لإدارة الأموال في العالم ، حيث تبلغ أصولها حوالي 8.7 تريليون دولار. يُجري معهد الاستثمار العملاق في وول ستريت أبحاثًا خاصة بالعملاء ومديري المحافظ.
وفقًا لشركة BlackRock ، فإن المخاطر الجيوسياسية الثلاثة الأكثر ترجيحًا للمؤشر هي:
فصل صناعات التكنولوجيا الأمريكية والصينية.
هجوم إلكتروني كبير.
أزمة سياسية في الأسواق الناشئة نتيجة عجز الدول عن السيطرة على جائحة فيروس كورونا.
في المرتبة الرابعة ، تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة والصين بشأن تايوان ، وهي جزيرة تتمتع بالحكم الذاتي وتعتبرها بكين جزءًا من أراضيها. لا يتوقع المعهد ”مواجهة عسكرية” على تايوان هذا العام ، لكنه قال إن التوترات تشكل ”خطرًا كبيرًا على المدى المتوسط والطويل”.
توقعات السوق
وقال محللو بلاك روك إن تزايد التنافس التكنولوجي بين الولايات المتحدة والصين يعني أن كلا الحكومتين ستستثمران أكثر في الصناعة ، مما يجعلها ”أساسية للاستثمار في هذين قطبي النمو العالمي”.
في تقرير منفصل ، وضعوا توقعاتهم لردود فعل السوق على المخاطر الجيوسياسية الأخرى.
على سبيل المثال ، يتوقع معهد بلاك روك للاستثمار ضعف اليوان الصيني إذا تسارع الفصل بين شركات التكنولوجيا الأمريكية والصينية. يتوقع المحللون أن يقوى الدولار الأمريكي وستنخفض أسهم المرافق الأمريكية إذا كان هناك هجوم إلكتروني كبير ، وسترتفع أسهم السلع الاستهلاكية ارتفعت مؤشرات الأسهم العالمية هذا العام مع سعي الاقتصادات الكبرى لزيادة معدلات التطعيم واستئناف العمل. انخفض مؤشر التقلب CBOE ، أو VIX ، وهو مقياس للخوف في السوق الأمريكية ، بنحو 19 ٪ حتى الآن هذا العام.
على المدى القريب ، قالت شركة بلاك روك إنه من المبرر أن تركز الأسواق أكثر على التعافي الاقتصادي من جائحة فيروس كورونا وتوقعات التضخم.
لكنهم حذروا من أن ”تصاعد المخاطر الجيوسياسية يمكن أن يكون لها تأثير هائل عندما لا تتوقعه الأسواق ذلك على الأقل”.
