لم تحقق الأسهم البريطانية ، التجارة التي مرت بكل مربع في بداية عام 2021 ، حتى الآن العوائد التي كان يأملها المستثمرون ، لكن القليل منهم يتخلون عن الأمل في أن يتبع أداء الأسهم تفوقًا مع بدء الاقتصاد البريطاني. إعادة فتح.
بدأت بريطانيا هذا الأسبوع في تخفيف أوامر الإغلاق في المنزل ، بينما تكافح أجزاء كبيرة من أوروبا ، بما في ذلك ألمانيا وفرنسا ، مع موجة ثالثة من الإصابات بفيروس كورونا المستجد ودخول المستشفيات. سيتم إعادة فتح أماكن البيع بالتجزئة والضيافة الخارجية غير الأساسية في بريطانيا بعد 12 أبريل.
تقوم الدولة بتلقيح سكانها بسرعة منذ شهور ، وهو أحد الأسباب التي دفعت المستثمرين إلى جذب المستثمرين إلى الشركات الكبرى في المملكة المتحدة.
مؤشر FTSE مليء أيضًا بشركات التعدين والطاقة التي تميل إلى الاستفادة في بداية دورة اقتصادية جديدة ، وقد وعد انتخاب الرئيس الأمريكي جو بايدن في نوفمبر بجلب تحفيز هائل للإنفاق.
أقنع ذلك مديري الصناديق بتناوب المحافظ على الأصول التي تزدهر أثناء النمو المرتفع والتضخم وبدا أن الأسهم الممتازة في المملكة المتحدة مناسبة. إلا أنه لم ينجح بهذه الطريقة.
سجل مؤشر داكس الألماني وستاندرد آند بورز 500 في وول ستريت سلسلة من الأرقام القياسية. لكن مؤشر FTSE 100 البريطاني قضى الربع الأول بأكمله بنسبة 10٪ دون أعلى مستوياته قبل COVID 19. كما أنها فشلت في استعادة 7000 نقطة معلمة تم تداولها فوقها لمعظم السنوات الثلاث التي سبقت الوباء.
قال جافين لاوندر ، رئيس قسم الأسهم الأوروبية في إدارة الاستثمارات القانونية والعامة البريطانية (LGIM): “إنه أمر محير للغاية”.
ويضيف أن هناك عددًا من العوامل تلعب دورًا مهمًا ، مثل: الخلافات التجارية والدبلوماسية مع الاتحاد الأوروبي بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، والإغلاق القاسي والقيود المفروضة على السفر في مطلع عام 2020 ، والتشغيل السيئ لعدد من الشركات ذات الوزن الثقيل في مؤشر FTSE مثل مجموعة السلع الاستهلاكية Unilever. .
ويشير محللون آخرون إلى عدم اليقين السياسي المرتبط باستفتاء محتمل بشأن استقلال اسكتلندا وخطط زيادة الضرائب على الشركات.
على الجانب المشرق ، فإن سنوات من ضعف الأداء مقابل الأسهم الأوروبية والأمريكية منذ استفتاء خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي تعني أن الأسهم البريطانية تتمتع بجودة مرغوبة للغاية.
“رخيصة جدا جدا”
قال جيمس هندرسون ، مدير صناديق الاستثمار البريطانية في يانوس هندرسون: “المملكة المتحدة في منطقة رخيصة جدًا جدًا”.
يتم تداول أسهم شركات FTSE 100 بمعدل 14.2 ضعف أرباحها الآجلة ، مقابل 17.9 بالنسبة للأسهم القيادية في منطقة اليورو من EURO STOXX 50 و 19.5 للأسهم العالمية في مؤشر MSCI AC World Index.
بالنسبة إلى هندرسون ، يعتبر التقييم المنخفض حجة مقنعة للشراء. “أرى الأصول في المملكة المتحدة كفرصة شراء وأنا أقوم بزيادة الاقتراض في صناديق الاستثمار التي أديرها”.
وبغض النظر عن رخصتها الرخيصة ، هناك الكثير من الأصول البريطانية: تقدم التطعيمات في المملكة المتحدة ، حيث يحصل حوالي 45٪ من السكان على جرعة أولى – حوالي أربعة أضعاف ما يحصل عليه الاتحاد الأوروبي – يمهد الطريق لإعادة فتح الاقتصاد بشكل أسرع من ذي قبل. القارة.
تعرضت المملكة المتحدة لواحدة من أسوأ الضربات الاقتصادية من الوباء – انخفض الناتج القومي بنسبة 9.9٪ مقابل 6.8٪ لمنطقة اليورو. لذلك من المتوقع أن يكون انتعاشها في 2021 و 2022 أقوى وأن يجلب الزخم إلى سوق الأوراق المالية.
قال لودنر من LGIM إن عملائه يزيدون أيضًا من تعرضهم للاقتصاد البريطاني ويعتقد أن الرهان على الأسهم البريطانية قد ينكشف جيدًا في النصف الثاني من العام.
أظهر مسح للأعمال في 24 مارس أن اندفاع الطلبات الجديدة تحسبا لرفع قيود COVID-19 قد أدى إلى انتعاش أقوى بكثير للشركات البريطانية مما كان متوقعا. وهذا بدوره يؤدي إلى زيادة الطلب على الأسهم.
قال جيفري ساكس ، رئيس إستراتيجية الاستثمار في أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا في سيتي برايفت بنك: “نشهد طلبًا مكبوتًا لكل من الأسهم البريطانية والجنيه الإسترليني وهذا يقود كلاهما معًا ومن المرجح أن يستمر خلال الأشهر القليلة القادمة”
بالنسبة إلى Jen Causton ، مدير الاستثمار في Liontrust Asset Management ، فإن الصبر هو المفتاح في ما لا يزال قصة تعافي قيد الإنشاء ، مدعومة بمدفوعات سخية للمساهمين ، مع عائد توزيعات أرباح يبلغ .3.1٪.
