تحليل – يشير تحول في السياسة السويسرية إلى خروج مستثمري الأسهم والسندات الكبيرة.

لندن (رويترز) – الأوراق المالية التي تتعرض بالفعل لضغوط . من أسهم وادي السيليكون إلى السندات الحكومية الأمريكية والأوروبية ، تخاطر بفقدان مشتر كبير مع تخلي سويسرا عن سياستها القائمة منذ فترة طويلة لإعادة تدوير اليورو والدولار في. الأسواق الدولية.

فاجأ البنك الوطني السويسري الأسواق مؤخرًا برفع أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة . وللمرة الأولى منذ سنوات ، أزال الإشارات إلى القيمة القوية للفرنك في بيانه.

هذا التحول مهم. مما يعني أن البنك الوطني السويسري. لم يعد يعطي الأولوية لإضعاف العملة من خلال شراء العملات الأجنبية ، وهو الموقف الذي سمح له بتكديس كومة احتياطي تبلغ حوالي تريليون دولار.

على عكس البنوك المركزية الأخرى ، فإنه يعيد استثمار أرباح مشاركته في الأسواق العالمية بدلاً من الاحتفاظ بها في الاحتياطي . مما يجعله مستثمرًا رئيسيًا في الأسهم والسندات. في السنوات الأخيرة ، كانت من بين أكبر المساهمين في شركات مثل Apple و Amazon و Microsoft.

أي تباطؤ في الشراء ، أو تحول في نهاية المطاف نحو البيع – وهو احتمال منذ أن صرح البنك أنه مستعد أيضًا لمواجهة ضعف الفرنك – يهدد بتصاعد التقلبات في الأسواق المتقلبة بالفعل.

قال كاسبار هينس ، كبير مديري المحفظة في Bluebay Asset: “إن خروج البنك الوطني السويسري عن استراتيجيته السابقة المتمثلة في إبقاء الفرنك ضعيفًا يعني أنه سيفكك من حيازاته الكبيرة من الأسهم الأمريكية . لا سيما في FAANGS ، والتي ينبغي أن تزيد من ضغط البيع على أسماء الشركات الكبرى”. الإدارة ، في إشارة إلى المجموعة الخماسية التكنولوجية لـ Facebook (Meta) و Apple و Amazon و Netflix و Google.

خفض البنك الوطني السويسري بالفعل مشترياته من العملات الأجنبية في الأسابيع الأخيرة . كما يتضح من انخفاض “إجمالي الودائع تحت الطلب” في البنوك السويسرية ، والتي تُستخدم كبديل للمشاركة.

وانخفضت هذه الودائع بمقدار 1.3 مليار فرنك سويسري في الأسبوع المنتهي في 17 يونيو . مقارنة بزيادة قدرها 756 مليون فرنك سويسري في الشهر السابق وزيادة بأكثر من 6 مليارات فرنك سويسري في أوائل أبريل.

صرح البنك الوطني السويسري بأنه سيحاول تقليل تأثير السوق إلى الحد الأدنى سواء سمح للسندات الحالية بالنضوج أو بيع الأصول بنشاط ، مع التركيز على السيولة الإجمالية للمحفظة.

مع تجاوز التضخم هدف البنك المركزي السويسري .سُمح للفرنك بالارتفاع إلى أعلى مستوياته في سبع سنوات مقابل اليورو EURCHF = EBS ، متجاوزًا مؤقتًا فرنكًا واحدًا لكل يورو في مارس. لقد كان أداؤه أسوأ مقابل الدولار CHF = EBS . والذي ارتفع بناءً على تنبؤات بتشديد السياسة العنيف من قبل الاحتياطي الفيدرالي للولايات المتحدة.

FAANGs

لا يرقى تعديل السياسة الأخير للبنك المركزي السويسري. إلى القرار المذهل بالتخلي عن ربط سعر صرف الفرنك باليورو في عام 2015. ومع ذلك ، تتضافر السياسات الأكثر صرامة والتراجع المحتمل عن الأسواق مع عمليات بيع أعمق في السوق .مع انخفاض الأسهم العالمية بنسبة 21٪ هذا العام.

كما ارتفعت أسعار السندات مع ارتفاع التضخم إلى أعلى مستوياته منذ عدة عقود ، مما استلزم رفع أسعار الفائدة.

وقال أنطوان بوفيت ، كبير المحللين الاستراتيجيين لأسعار الفائدة في آي إن جي . “في عزلة ، كان تأثير (مبيعات الأصول المحتملة) ضئيلًا”. “ومع ذلك ، فإنه يأتي في وسط إعادة تسعير سريعة وضعف سيولة السوق ، لذلك من المحتمل أن يكون التأثير أكثر حدة.”

المصدر:https://www.nasdaq.com/

اقرأ أيضاً:

من المقرر أن تبدأ الأسهم الأوروبية في الانخفاض

لا يزال الذهب مستقرًا حيث أن معدلات السندات المنخفضة توازن نمو الدولار.