تموجات الاحتياطي الفيدرالي هي الأشد تضررًا في آسيا مع تغير توقعات الأسعار
ارتفعت التوقعات الجديدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في الأسواق الآسيوية مع ارتفاع عوائد الدولار والخزانة ، مما خفف الضغط على بعض أكبر البنوك المركزية في المنطقة وعقد التوقعات للآخرين.
تميل التوقعات بارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية إلى امتصاص رأس المال بعيدًا عن آسيا ، مما يؤدي إلى انخفاض العملات المحلية وارتفاع تكاليف الاقتراض. قد يكون هذا نعمة لأمثال بنك الشعب الصيني وبنك اليابان لأنه ينبثق مكاسب العملة غير المرغوب فيها. لكن البنوك المركزية في الاقتصادات الناشئة مثل الهند وإندونيسيا قد تندم على القيود المفروضة على نطاقها لتخفيف السياسة.
وقالت تيريزا كونغ ، مديرة محفظة في شركة ماثيوز إنترناشونال كابيتال مانجمنت في سان فرانسيسكو: “إذا استمر ارتفاع الدولار ، فإنه سيمارس أيضًا ضغوطًا على البنوك المركزية الآسيوية”. “أرى بيان بنك الاحتياطي الفيدرالي اليوم على أنه يترك للبنوك المركزية في الأسواق الناشئة مرونة أقل في السياسة ، ويحول الاحتمالات إلى معدلات أعلى لتهدئة التضخم على الرغم من أن اقتصاداتها قد تستفيد من معدلات أقل لفترة أطول.”
ارتفع الدولار بأكبر قدر خلال عام في أعقاب اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي ، وضرب بشكل غير متناسب أسواق آسيا ، بناءً على مقياس التحركات المعدلة حسب المخاطرة. كانت البيزو الفلبيني والروبية الإندونيسية والون الكوري الجنوبي من بين أكبر المتدربين منذ إعلان السياسة ، كما تم قياسها من خلال درجة Z لمدة ثلاثة أشهر ، والتي تتبع التقلبات بالنسبة للمتوسط.
في الوقت نفسه ، ألقت عمليات البيع المكثفة في سندات الخزانة بثقلها على سندات الأسواق المتقدمة. قفزت عائدات نيوزيلندا وأستراليا لأجل 10 سنوات على خلفية البيانات المحلية الصاعدة وتراهن على أن التطور الجديد للاحتياطي الفيدرالي سيتيح مجالًا للآخرين لتغيير النغمة دون المخاطرة بقوة كبيرة للعملة.
تعتبر أسعار الأسواق فرصة جيدة لرفع سعر الفائدة الفيدرالي بحلول أواخر عام 2022 – وتحولت أسواق المقايضة الليلية إلى الأسعار بما يقرب من 50 نقطة أساس من التشديد من قبل البنك المركزي النيوزيلندي بحلول نهاية عام 2022 ، مقارنة بحوالي 32 نقطة أساس يوم الثلاثاء.
قال ستيفن تشانج ، مدير المحفظة في هونج كونج في شركة باسيفيك انفستمنت مانجمنت Co.: “نحن نبحث في البنوك المركزية الإقليمية هنا في آسيا ونناقش أيها يمكن أن يتحرك في وقت أبكر من التوقعات ، وبعضها يمكن أن يتقدم على بنك الاحتياطي الفيدرالي”. تلفزيون بلومبرج. واستشهد ببنك كوريا وأستراليا كمرشحين محتملين لاتخاذ خطوة أسرع مما كان متوقعا.
في خطاب ألقاه يوم الخميس ، قال محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي فيليب لوي إن متطلبات رفع سعر الفائدة القياسي يمكن تلبيتها في عام 2024 في بعض السيناريوهات التي راجعها البنك ، ولكن ليس في سيناريوهات أخرى. سينظر بنك الاحتياطي الأسترالي في السيناريوهات مرة أخرى في اجتماعه الشهر المقبل. بعد فترة وجيزة من اختتامه ، أظهرت بيانات القوى العاملة لشهر مايو هزة مفاجئة في معدل البطالة إلى 5.1٪.
قال محافظ بنك إندونيسيا بيري وارجيو ، الذي أبقى أسعار الفائدة ثابتة يوم الخميس للشهر الرابع على التوالي ، إن رد الفعل على تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي يبدو مستقرًا نسبيًا حتى الآن ، رغم أنه أضاف أن البنك لا يزال تحت المراقبة.
وقال للصحفيين بعد إعلان قرار سياسة البنك “سنواصل توخي اليقظة وضمان استقرار أسعار الصرف والأسواق المالية”.
رياح كبيرة
بالنسبة لبنك اليابان ، الذي يجتمع يوم الجمعة ، قد تقدم خطوة بنك الاحتياطي الفيدرالي بعض التأجيل ، كما قال تومو كينوشيتا ، استراتيجي السوق العالمية في Invesco Asset Management في طوكيو.
وقال كينوشيتا: “يرسل بنك الاحتياطي الفيدرالي رياحًا خلفية كبيرة لبنك اليابان من خلال زيادة الضغط على الين لضعف”. “كل ما يتعين على بنك اليابان فعله هو التمسك بما كان يفعله من أجل هدف تضخم بعيد.”
أما بالنسبة لبنك الشعب الصيني (PBOC) ، فمن المرجح أن يرحب بتحول بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا حيث يتصارع مع قوة اليوان ، مما يؤدي إلى ارتفاع تدفقات رأس المال وأسعار السلع المرتفعة. كان البنك المركزي صريحًا في التحذير ضد التوقعات بارتفاع اليوان المستمر.
ارتفع مؤشر CSI 300 القياسي للأسهم الصينية بنسبة 0.8٪ ، وهو أفضل أداء بين مقاييس الأسهم الآسيوية الرئيسية.
قام مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي بتسريع وتيرتهم المتوقعة لتشديد السياسة وسط التفاؤل بشأن سوق العمل والمخاوف المتزايدة بشأن التضخم ، وأصدروا توقعات تظهر أنهم يتوقعون زيادتين في أسعار الفائدة بحلول نهاية عام 2023 – في وقت أقرب مما كان يعتقد الكثيرون.
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في مؤتمر صحفي إن المسؤولين سيبدأون مناقشة حول تقليص مشتريات السندات المستخدمة لدعم الأسواق المالية والاقتصاد خلال الوباء.
قال مارك تشاندلر ، كبير استراتيجيي السوق في Bannockburn Global Forex ، إن ذلك سيكون له عواقب غير مباشرة على آسيا ومناطق أخرى.
وقال: “إذا ارتفعت أسعار الفائدة في الولايات المتحدة حقًا بطريقة مستدامة وتحرك الدولار إلى أعلى ، فسوف تتعرض العديد من بلدان الأسواق الناشئة للضغط ، لا سيما حيث كانت الفروق في أسعار الفائدة بمثابة دعم مهم”.
