ارتفعت الأسهم يوم الاثنين لتعويض بعض خسائر الأسبوع الماضي ، مع تراجع مخاوف المستثمرين بشأن التضخم مؤقتًا على الأقل.
ارتفع مؤشر S&P 500 بنحو 0.5٪ بعد أن أنهى الأسبوع الماضي منخفضًا. كما افتتح داو وناسداك على ارتفاع. تفوق أداء أسهم التكنولوجيا مع تراجع عوائد سندات الخزانة.
استقرت أسعار البيتكوين ( BTC-USD ) في الارتفاع بأكثر من 11٪ ، بعد أن عانت أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية لسلسلة طويلة من البيع خلال عطلة نهاية الأسبوع. في أسوأ نقطة خلال بيع الأسبوع الماضي ، انخفضت أسعار البيتكوين بأكثر من 50 ٪ من ذروتها التي تجاوزت 64800 دولار من منتصف أبريل. كما استعادت Ethereum ( ETH-USD ) ، ثاني أكبر عملة مشفرة ، بعض الخسائر الأخيرة صباح يوم الاثنين ، حيث ارتفعت الأسعار بأكثر من 20٪ إلى أكثر من 2400 دولار.
تتجه المؤشرات الثلاثة الرئيسية إلى هذا الأسبوع بعد امتداد عدة أسابيع من التقلبات في التداول. أصبح المستثمرون متوترين بشكل متزايد بشأن آفاق التضخم المرتفع والدائم خلال الانتعاش الاقتصادي بعد الوباء. أثرت هذه المخاوف على أسهم النمو مثل شركات التكنولوجيا بشكل خاص ، حيث انخفض قطاع تقديرية المستهلك في أمازون وتيسلا بنسبة 5.2٪ في مؤشر S&P 500 خلال الشهر الماضي ، وانخفض قطاع تكنولوجيا المعلومات بنسبة 4.4٪.
قال مايكل جونز ، الرئيس التنفيذي لشركة Caravel Concepts لـ Yahoo Finance: “أعتقد أنه كان قطعًا جانبيًا صحيًا جدًا”. “لقد تم التخلص من بعض فائض المضاربة. كانت أكبر التراجعات في بعض أكثر الأسماء غلاءً. كل هذا يشعرني بصحة جيدة.”
وأضاف: “أعتقد أيضًا أن المخاوف الكبيرة لدى السوق بشأن التضخم – حسنًا ، أنت لا تهتم بالتضخم إلا إذا كان الاحتياطي الفيدرالي يهتم بالتضخم”. “والأشخاص في FOMC [اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة] الذين كانوا يدقون جرسًا تحذيريًا ، ربما يجب أن نبدأ” الحديث عن التناقص التدريجي “، منذ ذلك الاجتماع ، جاءت الكثير من البيانات أضعف مما كان متوقعًا … وأعتقد أن هذا يعطي المزيد من الحمائم ذخيرة لدفع تلك المحادثة حول التناقص التدريجي في الوقت المناسب “.
وقد اتفق النقاد الآخرين أيضا مع وجهة نظر الاحتياطي الفيدرالي السائد أن التضخم شهدت حتى الآن في المقاييس الحكومية مثل مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين، و الروايات المتناقلة في شركة الاتصالات أرباح و تعليقات ، وسوف يثبت عابرة.
في وقت لاحق من هذا الأسبوع ، سيصدر مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر أبريل (PCE) يوم الجمعة . من المتوقع أن تظهر القراءة الرئيسية ارتفاعًا بنسبة 3.5٪ في أبريل مقارنة بالعام الماضي لأكبر زيادة منذ عام 2008 ، وفقًا لبيانات إجماع بلومبرج. التخلص من أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة ، من المتوقع أن يرتفع ما يسمى بـ PCE الأساسي بنسبة 2.9 ٪ في أبريل مقارنة بالعام الماضي ، والتي ستكون أكبر قفزة في أكثر من عقدين. يعتبر PCE الأساسي بمثابة المقياس المفضل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي للتضخم.
ولكن حتى في ظل هذه الزيادات المتوقعة ، شجع العديد من الاقتصاديين المستثمرين على إبقاء الزيادات في نصابها.
كتب كبير الاقتصاديين في جولدمان ساكس يان هاتزيوس في مذكرة يوم الاثنين “على الرغم من ارتفاع توقعات التضخم ، إلا أن تكرارنا للمقياس المرجعي للاحتياطي الفيدرالي لا يزال أقل من المستويات التي شوهدت في توسع 2001-2007”.
وأضاف: “في النهاية ، السؤال الأكبر هو ما إذا كان الاقتصاد سيزداد سخونة ، أي ما إذا كان الإنتاج والتوظيف سيرتفعان بشكل كبير فوق الإمكانات”. “لا نتوقع ذلك لأن نقطة البداية هي نقطة ركود كبير – خاصة إذا نظرنا ليس فقط في المقاييس القائمة على الناتج المحلي الإجمالي ولكن أيضًا على أساس العمالة لفجوة الإنتاج – ولأن النمو من المرجح أن يتباطأ عن وتيرته السريعة الحالية سيتحول الدافع المالي إلى سلبي العام المقبل “.
وسعت المؤشرات الثلاثة الرئيسية مكاسبها في التداول اليومي ، مع تقدم كل من S&P 500 و Nasdaq بأكثر من 1٪.
تفوقت قطاعات خدمات الاتصالات وتكنولوجيا المعلومات وتقدير المستهلك في الأداء في S&P 500 ، حيث تكبدت هذه المجالات التكنولوجية الثقيلة خسائر بعد الأداء الضعيف خلال الأسابيع العديدة الماضية. كان قطاع المرافق هو القطاع الوحيد في المنطقة الحمراء متجهًا إلى التعاملات بعد الظهر.
تفوقت Microsoft و Cisco و Apple و Intel على مؤشر داو جونز ، بينما تراجعت في أماكن أخرى في مكونات مثل Goldman Sachs و The Travellers Companies.
شهدت أسهم شركات التكنولوجيا بعض أكبر عمليات التراجع حتى الآن هذا العام ، حيث أدت احتمالات إعادة فتح اقتصادي قوي إلى إذكاء اهتمام المستثمرين بالأسهم الدورية. كما أثر ارتفاع توقعات التضخم على نمو الأسهم ، ومن المرجح أن يستمر في ذلك على المدى القريب ، خاصة مع استمرار ارتفاع التقييمات ، وفقًا لعدد من الاستراتيجيين.
“لا نعتقد أن هناك أي مشكلة في الأساسيات في مجال التكنولوجيا … لكننا نعتقد أنه جزء مملوك ومبالغ في تقديره من السوق ، وهو مجرد خلفية كلية خاطئة لهذا الجزء من السوق في هذا قال لوري كالفاسينا ، كبير استراتيجيي الأسهم في RBC Capital Markets ، لـ Yahoo Finance.
وأضافت “القطاع لا يزال لا يبدو رخيصا مقارنة بالسوق الواسع.” “نظرنا في تحديد المواقع ، ووجدنا أننا بدأنا بالفعل في رؤية التراجع إذا نظرت إلى سوق العقود الآجلة. لكننا لم نتراجع إلى أدنى المستويات التي رأيناها في 2009 ، 2018 عندما رأيت حقًا بعض التصريفات الرئيسية في مجال التكنولوجيا “.
وقال كالفاسينا: “وبالتالي ، ما زلنا نعتقد أن الضغوط التضخمية موجودة هنا ، والتكنولوجيا هي أحد أكبر مصادر التمويل للعودة إلى المسرحيات الانعكاسية ، مثل الأمور المالية والطاقة والمواد”. ولا نعتقد أن ضغوط التضخم هذه ستتراجع في أي وقت قريب.
ركز اهتمام المستثمرين حتى الآن هذا العام بشكل مباشر على احتمالات ارتفاع التضخم ، مع توقع ارتفاع الأسعار جنبًا إلى جنب مع قفزة في الطلب مع عودة الناس إلى الأنشطة الشخصية.
لقد لاحظ المستهلكون ، وقام المستثمرون بوضع محافظهم الاستثمارية تحسبا لهذه الاتجاهات ، وفقا لدويتشه بنك.
وكتب الخبراء الاستراتيجيون في دويتشه بنك بقيادة بينكي تشادا في مذكرة يوم الاثنين “المفاجآت الإيجابية في بيانات التضخم تسير على أعلى مستوى في 20 عامًا على الأقل (بقدر ما تشير البيانات). “بالنظر من خلال عدسة التدفقات ومؤشرات تحديد المواقع لدينا ، نرى: تدفقات قوية إلى صناديق السندات المحمية من التضخم وكذلك إلى صناديق الأسهم التي تركز على الطاقة والمواد والشؤون المالية ، التي يُنظر إليها على أنها مستفيدة من ارتفاع التضخم ؛ ولكن التمركز في السلع هو ليست عالية بشكل خاص ، حيث لا يزال التقلب مرتفعًا ، وكانت الصناديق التي تركز على السلع الأساسية تشهد في الغالب تدفقات خارجية “.
وأضاف الاستراتيجيون أن التدفقات إلى صناديق السندات المحمية من التضخم كانت الأقوى منذ عام 2010 على مدار العام الماضي ، بعد أن شهدت تدفقات كبيرة للخارج في مارس 2020 حيث ضرب الوباء الولايات المتحدة.
