تحتفل المملكة العربية السعودية بواحدة من أكبر مكاسب الاستثمار الأجنبي غير المتوقعة في تاريخها بعد أن جمعت أكثر من 12 مليار دولار من خلال بيع حصة في خطوط أنابيب النفط التي تعبر المملكة الصحراوية.
لكن البلاد قد تواجه أيضًا واقعًا غير مريح نتيجة لذلك. نظرًا لأن العلاقات التي تم ترسيخها بعناية مع شركات مثل BlackRock Inc. و SoftBank Group Corp لم تجتذب بعد الاستثمار المطلوب ، فقد تحولت إلى مجوهرات صناعة الطاقة لديها لجذب أموال جديدة.
يُظهر بيع الحصة الأسبوع الماضي لشركة EIG Global Energy Partners LLC مدى اعتماد المملكة العربية السعودية على ركيزتها التقليدية والتحديات التي يواجهها ولي العهد الأمير محمد بن سلمان في تنويع البلاد بعيدًا عن النفط والغاز لتحقيق هدفه في رؤية 2030. لم تستثمر أمثال BlackRock و SoftBank في البلاد بالقدر الذي كانت تأمله الحكومة ، بينما يفضل الأجانب أصول الطاقة الغنية بالإيرادات على السياحة والترفيه.
قالت كارين يونج ، الباحثة المقيمة في معهد أمريكان إنتربرايز بواشنطن ، عبر البريد الإلكتروني: “ربما كان الترفيه والسياحة يتمتعان بعام أفضل من الاستثمار الأجنبي المباشر في 2020 لو لم يحدث كوفيد”. “ولكن على الرغم من ذلك ، فإن المستثمرين الأساسيين الذين يرون قيمة في المملكة العربية السعودية سيكونون مهتمين بالقطاع الأكبر والأكثر ربحية ، والذي لا يزال يعتمد بشكل كبير على النفط والطاقة.”
على الرغم من أن EIG ، شركة الأسهم الخاصة التي تتخذ من واشنطن مقراً لها بقيادة الرئيس التنفيذي بلير توماس ، هي مستثمر بارز في أمريكا الشمالية وأوروبا ، إلا أنها بالكاد تلقى صدى في الأوساط السعودية. لم تقم بعملية شراء واحدة للأسهم في الشرق الأوسط حتى الآن ، ناهيك عن المملكة نفسها ، ولم يظهر فريق إدارتها مطلقًا في مؤتمر “دافوس الصحراء” في المملكة العربية السعودية ، وهو حدث يحضره بشكل روتيني قادة الاستثمار من The ستيفن شوارزمان من Blackstone Group Inc. إلى Ray Dalio من BridgeWater Associates LP و David Rubenstein من مجموعة Carlyle Group.
جذبت المملكة العربية السعودية 5.5 مليار دولار من صافي تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر في عام 2020 ، أي ما يعادل حوالي 1 ٪ من ناتجها الاقتصادي ، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج ، مما يعني أن صفقة EIG تحقق أكثر من ضعف إجمالي العام الماضي. هدف الحكومة هو 5.7٪ بحلول عام 2030 ، ومن هنا تم إغراء عرض أصول الطاقة الثمينة مثل أجزاء من أرامكو السعودية ، عملاق الطاقة المملوك للدولة.
قال جيم كرين ، الزميل في معهد بيكر للسياسة العامة بجامعة رايس في هيوستن: “هذا هو أحدث معلم في تحول مستمر”. يواصل محمد بن سلمان ومستشاروه إيجاد طرق جديدة لإخراج الأموال من أرامكو دون تعطيل قدرتها التشغيلية. في الوقت الحالي ، تحتاج المملكة إلى السيولة النقدية وتسيطر أرامكو على الحنفية “.
تغلبت EIG على المنافسين بما في ذلك Apollo Global Management Inc. و Brookfield Asset Management Inc. لشراء الحصة. إنها الآن تجمع مجموعة من المستثمرين الآخرين للانضمام إلى الصفقة.
في حين أن العديد من المستثمرين العالميين قد أقاموا علاقات أوثق مع المملكة العربية السعودية في السنوات الأخيرة ، فإن معظمهم يعتبرونها مصدرًا لرأس المال أكثر من كونها وجهة استثمارية. صندوق الاستثمارات العامة الرائد في المملكة ، أو PIF ، هو أكبر مستثمر في أداة Softbank التكنولوجية التي تبلغ قيمتها 100 مليار دولار ، بتخصيص 45 مليار دولار. كما تعهد صندوق الاستثمارات العامة بما يصل إلى 20 مليار دولار لمساعدة Blackstone Group LP في بناء أكبر صندوق للبنية التحتية في العالم.
الأسباب متعددة ، تتراوح من عدم اتساق النظام القانوني السعودي إلى الركود الاقتصادي حيث تتكيف البلاد مع انخفاض أسعار النفط. لم يساعد اعتقال وسجن العشرات من رجال الأعمال السعوديين في فندق ريتز كارلتون بالرياض عام 2017 وقتل الكاتب المعارض جمال خاشقجي في العام التالي.
بلغ الاستثمار الأجنبي المباشر في المملكة العربية السعودية ذروته بين عامي 2008 و 2012 ، بمتوسط يزيد عن 26 مليار دولار. خلال تلك السنوات ، كان مدفوعًا في الغالب بمصافي التكرير الكبيرة ومشاريع البتروكيماويات التي تم تطويرها مع شركاء أجانب في وقت كان متوسط سعر النفط فيه أكثر من 90 دولارًا للبرميل. وشهد الانحدار اللاحق للنفط انخفاض متوسط الاستثمار الأجنبي المباشر في السعودية إلى حوالي 6 مليارات دولار في السنة.
وقالت مونيكا مالك ، كبيرة الاقتصاديين في بنك أبوظبي التجاري: “على الرغم من الإجراءات لتحرير وفتح الاقتصاد للاستثمار في صناعات جديدة ، فإن الاستثمار الأجنبي المباشر لم يأتي بالطريقة التي كان مخططاً لها في الأصل”.
من المحتمل أن يزداد الاستثمار الأجنبي المباشر هذا العام. وقعت المملكة اتفاقيات مع شركات التطوير بما في ذلك Electricite de France SA و Marubeni Corpo. لبناء محطات للطاقة الشمسية الأسبوع الماضي ، ومن المرجح في وقت لاحق من هذا العام أن تكتمل بيع أكبر محطة لتحلية المياه في العالم. في عام 2020 ، ارتفع الاستثمار الأجنبي المباشر بنسبة 20٪ ، مدفوعًا جزئيًا بصفقات مع Alphabet Inc و Alibaba Group Holding Ltd. لتطوير مراكز الحوسبة السحابية التي قالت المملكة العربية السعودية إنها تبلغ قيمتها الإجمالية 1.5 مليار دولار.
في بيع أصول مستكشف الطاقة الرئيسي المملوك للدولة ، تتبع المملكة العربية السعودية نموذجًا تم تنفيذه بنجاح من قبل أبو ظبي المجاورة. بدلاً من متابعة طرح عام أولي لشركة الطاقة المملوكة للدولة Adnoc ، جمعت الإمارة أكثر من 20 مليار دولار في السنوات الأخيرة من خلال جذب المستثمرين الدوليين إلى بعض أصولها الرئيسية. درست EIG بعض أصول Adnoc المعروضة ولكن لم تستطع التوصل إلى اتفاق. ومن ثم ، قال شخص مطلع على الأمر إنها لا تريد أن تخسر صفقة أرامكو.
قال أشخاص مطلعون على الأمر إن أرامكو السعودية تشعر بالتشجيع من التقييم والفائدة الناتجة عن صفقة خطوط الأنابيب ، مما يعني أن عملاق النفط قد يسعى لمزيد من عمليات التصرف في السنوات المقبلة. قال أشخاص مطلعون على الأمر في ديسمبر / كانون الأول إن البنك عهد بالفعل إلى بنك الاستثمار البوتيكي Moelis & Co بصياغة استراتيجية لبيع حصص في بعض الشركات التابعة.
قال يونغ من أمريكان إنتربرايز: “إنها صفقة رائعة بالنسبة لأرامكو ، ولكنها أيضًا نوع جديد من استراتيجية الاستثمار ، من حيث أنها” تتخلى “كثيرًا من حيث وصول المستثمرين إلى المعلومات ، والسيطرة على العمليات أكثر مما يفعل الاكتتاب العام”. معهد. “إنها شراكة حقيقية ، جهد طويل الأمد مع جهات خارجية ، وهو مستوى جديد تمامًا من الثقة خارج الشركة والحكومة.
