قد يقدم اقتراح الرئيس الأمريكي جو بايدن بشأن البنية التحتية الضخمة وموسم أرباح الشركات القادم للمستثمرين نظرة ثاقبة جديدة بشأن استدامة الارتفاع الذي دفع الأسهم إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق.
ارتفع مؤشر S&P 500 إلى 4000 للمرة الأولى يوم الخميس وأغلق مرتفعًا بنسبة 1.18٪ عند 4019.87 ، موسعًا مكاسب المؤشر القياسي إلى ما يقرب من 80٪ من أدنى مستوياته في مارس 2020. وكان الارتفاع مدفوعًا بإجراءات التحفيز الأمريكية غير المسبوقة والتوقعات بأن التطعيمات واسعة النطاق ضد سيحفز كوفيد -19 انتعاشًا اقتصاديًا.
قد يدعم الدليل على تعزيز النمو الاقتصادي ونمو الشركات ثقة المستثمرين بعد ربع شهد مكاسب قوية في الأسهم ولكن أيضًا زيادة مقلقة في عوائد السندات وجيوب من تقلبات السوق ، بما في ذلك الركوب الجامح في أسهم GameStop وانهيار مكتب العائلة ذو الاستدانة العالية Archegos Capital .
ومن المقرر أن يحصل المستثمرون أيضًا على لمحة سريعة عن أداء الشركات بعد عام من ظهور الوباء عندما تبدأ أرباح الشركات بجدية في منتصف أبريل.
قال مات حنا ، مدير المحفظة في ساميت جلوبال إنفستمنتس: “لقد شهدنا التقلبات خلال الأشهر القليلة الماضية”. “هناك دائمًا شك في إمكانية سحب البساط ، ولكن الآن بعد أن وصلنا إلى 4000 ، أنا متأكد من أن هذا يجدد الثقة في أذهان الكثير من المتداولين بأن هذه الدورة الصاعدة لم تنته بعد.”
يشير التاريخ الحديث إلى أن الأسهم قد تستمر في التدحرج هذا الشهر ، حيث سجل مؤشر S&P 500 أعلى متوسط مكاسب له في أبريل من أي شهر على مدار العشرين عامًا الماضية ، وفقًا لريان ديتريك ، كبير استراتيجيي السوق في LPL Financial.
من المحتمل أن يكون التركيز على السوق على المدى القريب هو ما إذا كان الكونجرس سيمرر خطة البنية التحتية التي قدمها بايدن رسميًا هذا الأسبوع. وتشمل 2 تريليون دولار من الإنفاق ولكن أيضًا ضرائب أعلى على الشركات يخشى المستثمرون أن تقوض الأرباح.
إلى جانب حزمة الإغاثة من فيروس كورونا التي أصدرها بايدن مؤخرًا بقيمة 1.9 تريليون دولار ، ستمنح مبادرة البنية التحتية الحكومة الفيدرالية دورًا أكبر في الاقتصاد الأمريكي مما كانت عليه منذ أجيال. تدعو الخطة الأولية إلى الإنفاق على كل شيء من الطرق والجسور إلى النطاق العريض ورعاية المسنين ، وقد يكشف النقاب عن حزمة إنفاق أخرى في أبريل.
يقدر الاقتصاديون في Jefferies أن خطة البنية التحتية لبايدن بشكل عام يمكن أن تضيف 0.5 إلى 1 نقطة مئوية لتقديراتهم لنمو 5.2 ٪ في الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في عام 2022.
وقال المستثمرون إنه مع أي إنفاق من المقرر أن يأتي بمرور الوقت ، فإن تأثير السوق يمكن أن يتضاءل مقارنة بحزمة الإغاثة الأخيرة التي أرسلت 1400 دولار شيكات مباشرة إلى الأمريكيين.
لكن المزيد من الإنفاق على البنية التحتية يمكن أن يغذي أسهم الشركات في قطاعي الصناعة والمواد ، والتي كانت بالفعل من بين المجموعات التي استفادت في الأشهر الأخيرة من الرهانات على الانتعاش الاقتصادي.
قال أنتوني ساجليمبين ، استراتيجي السوق العالمية في Ameriprise: “من منظور السوق ، يجب أن يكون لتلك المنطقة الدورية / القيمة التي كانت تعمل في الربع الثاني حيث نرى أشياء مثل حزمة البنية التحتية هذه قد تضيف المزيد من الوقود”.
يخطط بايدن أيضًا لرفع معدل ضريبة الشركات الأمريكية إلى 28٪ من ضريبة 21٪ التي حددتها فاتورة ضرائب إدارة ترامب لعام 2017 ، والتي كانت في السابق دعمًا للأسهم. قد تتلقى أرباح S&P 500 ضربة بنسبة 7.4 ٪ من الخطة الضريبية المقترحة ، بما في ذلك معدل الشركات الأعلى ، وفقًا لاستراتيجيي الأسهم في UBS.
قال والتر تود ، كبير مسؤولي الاستثمار في Greenwood ، إن المستثمرين اتخذوا الخطة الضريبية خطوة كبيرة إلى حد كبير لأنها جاءت في حدود التوقعات وقد لا تصبح سارية المفعول حتى العام المقبل ، لكن أي زيادة ضريبية جديدة تصاحب خطة الإنفاق المقترحة التالية لبايدن قد تشكل خطراً عاصمة.
وقال تود “استوعب السوق الأخبار الأولية جيدًا …”. “ما يقلقني هو أن الجولة القادمة قد تكون أكثر توسعية على جبهة الضرائب مما يتوقعه الناس.”
من المقرر أن تكون نتائج الشركات جادة بدءًا من منتصف أبريل ، ومن المتوقع أن تقفز أرباح الربع الأول الإجمالية لمؤشر S&P 500 بنسبة 24.2٪ عن العام الماضي ، وفقًا لـ Refinitiv IBES.
قال راندي فريدريك ، نائب رئيس التجارة والمشتقات في شركة تشارلز شواب ، إنه قد يكون هناك جانب سلبي لزيادة توقعات الأرباح.
قال فريدريك: “عندما يتم رفع مستوى التوقعات بالقدر الذي تم رفعه به ، أعتقد أنه يتهيأ لبعض خيبات الأمل وقد يتسبب ذلك في توقف السوق”.
