وفقًا لباركليز، تحولت رواية السوق العالمية من “الكرات الذهبية إلى الخوف من النمو” نتيجة لتباين الدلتا المتزايد ومجموعة متنوعة من التغيرات الاقتصادية الكلية, نظرًا لتزايد المخاطر السلبية، نصح المقرض البريطاني بالتحوط للمستثمرين في مذكرة بحثية صدرت يوم الإثنين، لكنه حذر من أن الانعكاس المفاجئ الأخير لتجارة الانكماش “مبالغ فيه”.
“مزيج من البيانات التي لم تعد مفاجأة، والأدلة المتزايدة على أن نقص العرض والعمالة قد يعني تضخمًا أكثر ثباتًا، والحملة الصارمة التي تتخذها الصين على الصناعات المختلفة، وزيادة المخاطر من متغير دلتا COVID، تزامنت مع قوة كافية لإعطاء الأسواق مخاوف من النمو، وهذا ما صرح به إيمانويل كاو، رئيس إستراتيجية الأسهم الأوروبية في باركليز.
وذكر كاو أن توقع انخفاض النمو وزيادة التضخم يقودان حركات كبيرة وغير متوقعة في قيم الأصول، مع الإشارة الأكثر وضوحًا إلى الانخفاض الكبير الأخير في أسعار الفائدة, وأضاف: “لقد صمدت الأسهم جيدًا حتى الآن، لكن هذا يخفي خطرًا كبيرًا من الدوران تحت السطح، والذي قضى بشكل أساسي على العوائد الإيجابية من الصفقات الانكماشية”.
علاوة على ذلك، فإن ضعف السيولة الصيفية وإشارات البنك المركزي المتضاربة تزيد من حالة عدم اليقين في السوق وربما تضخم الحركات القوية، وفقًا لـ Cau.
في الأسابيع الأخيرة، ناقش الاحتياطي الفيدرالي للولايات المتحدة خططًا لتقليص برنامج التسهيل الكمي الخاص به وتوقع زيادتين لأسعار الفائدة في عام 2023، بينما اعتمد البنك المركزي الأوروبي نبرة أكثر تشاؤمًا وأبدى البنك المركزي الصيني استعدادًا لذلك وإعادة تنشيط ثاني أكبر اقتصاد في العالم.
ويرى بنك باركليز أنه من “المبكر للغاية” إعلان انتهاء الدورة، أو وصف الفترة التالية من النمو الأضعف والتضخم المرتفع “بالركود التضخمي”، الأمر الذي يتطلب نموًا أقل بكثير وتضخمًا أعلى بكثير، وفقًا للبنك.
في حين أن لقاحات Covid تعمل على خفض معدلات الوفيات، فإن الهيمنة المتزايدة لمتغير دلتا وخطر الآخرين، بالإضافة إلى التأثير المحتمل على البلدان ذات معدلات التطعيم المنخفضة، لا تزال تلقي بظلالها على الصورة، وفقًا لباركليز.
قام محللو باركليز مؤخرًا بمراجعة موقفهم الإيجابي في أسواق الأسهم الأوروبية، زاعمين أن المخاطرة والمكافأة للاحتفاظ “بالأسهم أصبحت أكثر توازناً، الأمر الذي يستحق تخصيصًا أكثر توازناً للقطاع/ النمط والتحوط مع التقلبات.”
