حسب ما ورد فان اقتحام روسيا لأوكرانيا قد يؤدي إلى تعقيد خيارات سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي بعد مارس.
هذا بسبب التوترات التي أدت إلى ارتفاع أسعار النفط والبنزين . وهما مشتريات رئيسية للعديد من الأمريكيين ، ويشكل المستهلكون الأمريكيون أكثر من 70٪ من الاقتصاد الأمريكي.
ارتفعت أسعار النفط والسلع الأساسية الأخرى وسط مخاوف من أن يؤدي تقدم الجيش الروسي إلى أوكرانيا .
إلى جانب العقوبات التي تفرضها الولايات المتحدة وحلفاؤها ، إلى نقص الإمدادات. روسيا هي مصدر كبير للنفط والغاز الطبيعي. بالإضافة إلى ذلك . فإن الأمة هي أكبر مصدر للقمح والبلاديوم في العالم. تعد موسكو أيضًا لاعبًا مهمًا في أسواق النيكل والألمنيوم والمعادن الأخرى.
قال مارك زاندي ، كبير الاقتصاديين في موديز أناليتيكس ، “الأمر يتعلق أساسًا بالنفط وليس القمح والبلاديوم والنيكل”.
من المرجح أن ترتفع أسعار النفط بمقدار 10 دولارات أو 15 دولارًا للبرميل … إذا استمرت ، فمن المرجح أن يضيف هذا ما يقرب من 30 أو 40 سنتًا للغالون الخالي من الرصاص.
وقد يضيف هذا ما يصل إلى نصف نقطة مئوية إلى تضخم المستهلك على أساس سنوي ، والذي يبلغ حاليًا 7.5 في المائة. وانطباعي هو أنه يعقد بشكل كبير محاولات بنك الاحتياطي الفيدرالي للسيطرة على التضخم والعودة إلى التوظيف الكامل “.
ارتفاع أسعار الطاقة
وفقًا لـ AAA ، دفع المستهلكون في الولايات المتحدة متوسط 3.53 دولار للغالون من البنزين الخالي من الرصاص يوم الثلاثاء . بزيادة 90 سنتًا عن العام الماضي و 21 سنتًا في الشهر السابق. ارتفع النفط الخام بنحو 50٪ في العام الماضي.
وفقًا للاقتصاديين ، سيؤثر سعر النفط في النهاية على سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي. إن الزيادة في أسعار النفط هي في البداية دافعًا للتضخم .
ولكن من المحتمل أن تصبح عامل كبح للتضخم إذا ارتفع السعر واستمر ، مما يضعف التنمية الاقتصادية. في الواقع ، إذا بدأت روسيا غزوًا عسكريًا واسع النطاق لأوكرانيا ، يتوقع متخصصو الطاقة أن الأسعار سترتفع بشدة.
العقود الآجلة لخام برنت منذ بداية العام وحتى تاريخه
يعتقد كاسمان أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيرفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار ربع نقطة في مارس.
حيث قوضت الأزمة الأوكرانية القضية للحصول على دفعة بمقدار نصف نقطة. ويتوقع ست زيادات أخرى في الأسعار لبقية العام.
يحدث هذا عندما تصبح توقعات البنك المركزي غامضة: فمن ناحية ، قد يتسبب الخوف من النمو في إبطاء المتنزهين.
من ناحية أخرى ، يعتقد الخبراء أن الاحتياطي الفيدرالي سيصبح أكثر نشاطًا إذا ارتفع التضخم بشكل حاد.
وأضاف قاسمان “أعتقد تمامًا أن النفط الآن أعلى بنحو 30٪ من متوسطه في الربع الأخير”. “إذا حصلت على ما يصل إلى 75٪ إلى 100٪ زيادة . والتي ستنتقل إلى 120 دولارًا إلى 150 دولارًا [للبرميل] ، فعندئذٍ يجب أن أصدق أن هناك ضررًا كافيًا هنا ليكون لك تأثير ضار على الاقتصاد العالمي.”
وفقًا لـ Zandi ، ينصب تركيز الاحتياطي الفيدرالي حاليًا على إدارة التضخم . وهو أكثر سخونة واستمرارية مما كان متوقعًا. ووصف ارتفاع أسعار النفط إلى 150 دولارًا بأنه أقل معقولية ويوحي بـ “سيناريو مظلم” ، لكن ارتفاع تكاليف الوقود قد لا يزال يثير اهتمام بنك الاحتياطي الفيدرالي.
لا يزال معدل الزيادة في الطريق في مارس.
وفقًا لكاسمان ، لن يثني بنك الاحتياطي الفيدرالي عن بدء دورة رفع أسعار الفائدة في مارس لأنه يشعر أنه وراء المنحنى. وأضاف: “ما سنكون عليه بعد ثلاثة أو أربعة أشهر من الآن سيكون في الحقيقة حول ما إذا كنا نرى الأسعار مستمرة في الارتفاع وتأثير ذلك على الناتج المحلي الإجمالي”. ويتوقع هذا العام أن يرتفع الناتج المحلي الإجمالي بمعدل 3.6 في المائة في المتوسط.
يشير كاسمان أيضًا إلى أن الاحتياطي الفيدرالي غير معتاد على زيادة المعدلات خلال فترات ارتفاع أسعار النفط.
“إنه بالتأكيد يضيف ضغوطا”. وأوضح أنه “إلى الحد الذي لا يتضرر فيه النمو . يصبح التضخم الأكبر مصدر قلق متوسط المدى بدرجة أكبر”. “من ناحية أخرى. فإن حقيقة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يقوم بالتضييق ونشهد صدمة إمداد سلبية تؤدي إلى تفاقم تأثير صدمة العرض السلبية على النمو حيث يشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي عليها.” لم نر أي شيء كهذا منذ بول فولكر “.
كان رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق معروفًا بسياساته الصارمة لمكافحة التضخم ، والتي تضمنت رفع معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى أعلى مستوى بنسبة 20 ٪ في عام 1981. في المقابل ، يستعد بنك الاحتياطي الفيدرالي بقيادة جيروم باول لرفع أسعار الفائدة من مداها الحالي من صفر إلى 0.25 بالمائة.
وأوضح كاسمان أنه “من وجهة نظر وظيفة رد فعل بنك الاحتياطي الفيدرالي. جرينسبان ، برنانكي ويلين ، عندما لاحظوا ارتفاع أسعار النفط بشكل كبير ، حدث ذلك إما بعد أن انتهوا من التضييق ، أو منعهم من التشديد”.
تمثل عناصر الطاقة ، حسب زاندي . 4.3 في المائة من إنفاق المستهلكين. اعتبارًا من ديسمبر 2021 ، يمثل وقود السيارات 2.7 بالمائة من استهلاك المستهلك.
بلغ الإنفاق على الطاقة الاستهلاكية 10 ٪ في يونيو 1981 ، خلال فترة فولكر. جاء أدنى مستوى على الإطلاق في نوفمبر 2020 ، عندما انخفض الإنفاق على الطاقة إلى 3.3٪.
