تم تداول العقود الآجلة للأسهم بشكل متفاوت صباح يوم الاثنين حيث أثقل المستثمرون احتمالات ارتفاع التضخم والمعدلات في الولايات المتحدة مقابل القراءة القوية يوم الجمعة لتعافي سوق العمل الأمريكية.
كانت العقود على مؤشر داو جونز أعلى قليلاً وأضافت أقل من 50 نقطة في الجلسة المبكرة. كان أداء العقود الآجلة في ناسداك دون المستوى وانخفضت بنسبة 0.3٪. كانت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 مجرد علامة تحت الخط الثابت ، وحوم المؤشر أسفل أعلى مستوى له على الإطلاق على الرغم من الانخفاض.
يوم الأحد ، اقترحت وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين أن ارتفاع أسعار الفائدة “سيكون في الواقع ميزة إضافية لوجهة نظر المجتمع ووجهة نظر بنك الاحتياطي الفيدرالي” ، وفقًا لمقابلة مع بلومبرج . وأضافت أنه يتعين على الرئيس جو بايدن المضي قدمًا في خطته الشاملة للبنية التحتية التي تقدر بمليارات الدولارات حتى لو ساهم الإنفاق المرتفع في تضخم طويل الأمد وارتفاع أسعار الفائدة.
بدت البيانات وكأنها عززت أن بعض صانعي السياسة على الأقل كانوا مرتاحين لارتفاع معدلات التضخم والمعدلات ، حتى في الوقت الذي ينظر فيه المستثمرون إلى هذه السيناريوهات بقلق متزايد بشأن تداعياتها على أسعار الأسهم.
كتب ديفيد كوستين المحلل الإستراتيجي في جولدمان ساكس في مذكرة يوم الإثنين: “يمكن أن يصبح التضخم رياحًا معاكسة للتقييمات إذا أدى إلى توقعات بتشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي وبالتالي ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية” . “بشكل عام ، يميل سوق الأسهم إلى الأداء بشكل أفضل خلال فترات التضخم المنخفض مقارنةً عندما يكون التضخم مرتفعًا.”
وقال: “في السوق ، توافقت فترات التضخم المرتفع مع الأداء المتفوق لقطاعات الرعاية الصحية والطاقة والعقارات والسلع الاستهلاكية”. “كان أداء أسهم المواد والتكنولوجيا هو الأسوأ في بيئات التضخم المرتفع”.
ومع ذلك ، كرر عدد من أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي التأكيد على أنهم يعتقدون أن الاقتصاد لا يزال في طريقه إلى التعافي من وباء فيروس كورونا ، وبالتالي فإن أي تشديد في سياساتهم النقدية الحالية شديدة التيسير لا يزال بعيد المنال. يبدو أن تقرير الوظائف لشهر مايو أضعف قليلاً من المتوقع يوم الجمعة يبرر هذا الموقف ، حيث أظهر أن الاقتصاد لا يزال يضيف الوظائف بوتيرة تشير إلى انتعاش مطول إلى مستويات ما قبل الوباء حتى في ظل الدعم النقدي والمالي الحالي. كما خفض المشاركون في السوق رهاناتهم على رفع سعر الفائدة الفيدرالية لعام 2022 بعد تقرير الوظائف ، استنادًا إلى العقود الآجلة للصناديق الفيدرالية التابعة لمجموعة CME.
كتب نيكولاس كولاس ، المؤسس المشارك لـ DataTrek Research ، في مذكرة يوم الاثنين: “تعكس أسعار العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي اعتقادًا راسخًا بأن أول زيادة لسعر الفائدة الفيدرالية لن تأتي حتى عام 2023”. “بالنظر إلى كل الأحاديث حول التضخم ، هذا أمر رائع للغاية ، لكنه بالتأكيد يوفر لونًا مفيدًا فيما يتعلق بالقوة الحالية في أسواق الأسهم الأمريكية.”
