أصبح مستشارو صندوق الأبعاد أحد أكبر اللاعبين في ساحة الصناديق المتداولة في البورصة البالغة 6.5 تريليون دولار.
في لحظة فارقة في صناعة إدارة الأموال ، قام الرائد الكمي البالغ 637 مليار دولار والذي أسسه ديفيد بوث بتحويل أربعة صناديق استثمار مشتركة مع 28.8 مليار دولار من الأصول إلى صناديق الاستثمار المتداولة.
وبضربة واحدة ، فإنه يضع الأبعاد على أعتاب كونه واحدًا من أكبر 10 مُصدرين لصناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة من حيث الأصول ويأخذ تشكيلته إلى سبعة صناديق.
وفي الوقت نفسه ، قدمت الشركة التي تتخذ من أوستن بولاية تكساس مقراً لها بالفعل تحويلين إضافيين على الأقل. وهي تبحث أيضًا في المنتجات ذات الدخل الثابت وتأمل في إطلاق حل في تلك المساحة بحلول نهاية العام ، وفقًا لما ذكره الرئيس التنفيذي المشارك جيرارد أورايلي.
إنه تحول زلزالي لشركة Dimensional ، التي تجنبت منذ فترة طويلة صناديق الاستثمار المتداولة لصالح صناديقها المشتركة المغلقة. لكن الاتجاه السائد في الصناعة كان نحو سهولة التجارة ، وغالبًا ما تكون المركبات ذات الكفاءة الضريبية أكثر لسنوات ، ومهدت التغييرات في القواعد في أواخر عام 2019 الطريق لمجموعة كبيرة من الشركات الرافضة للتداول في صناديق الاستثمار المتداولة.
قال O’Reilly في مقابلة: “نحن ملتزمون”. “طالما أننا نستطيع أن نفعل ما نحتاج إلى القيام به في كل غلاف.”
أسماء صناديق الاستثمار المتداولة هي:
صندوق الاستثمار المتداول للأسهم الأمريكية الأبعاد (شريط DFUS ، سابقًا محفظة الأسهم الأمريكية المدارة بالضرائب) The Dimensional US Small Cap ETF (DFAS ، سابقًا المحفظة الأمريكية ذات رؤوس الأموال الصغيرة المدارة من الضرائب) صندوق القيمة المستهدفة الأمريكية الأبعاد (DFAT ، سابقًا الضرائب- محفظة القيمة المستهدفة المدارة في الولايات المتحدة) صندوق الأسهم الأمريكي الأساسي 2 (DFAC ، المعروف سابقًا باسم TAUS Core Equity 2 Portfolio)
تم إجراء عدد قليل فقط من الصفقات في صناديق الاستثمار المتداولة اعتبارًا من الساعة 10:05 صباحًا في نيويورك.
قال أورايلي إن أحد العوامل الرئيسية لـ Dimensional كان الحصول على المزايا الضريبية. الأموال التي تدخل أو تخرج من ETF تمر عبر صانع السوق ، الذي يقوم بعد ذلك بمبادلة بعض الأصول الأساسية للصندوق بأسهم جديدة أو العكس. تعني هذه المعاملة “العينية” أن البيع الخاضع للضريبة لم يتم.
منذ أن كشفت Dimensions لأول مرة عن خطط التحويل الخاصة بها في نوفمبر ، زاد التركيز على الضرائب فقط. تقترح ميزانية إدارة بايدن مضاعفة ضريبة مكاسب رأس المال للأسر التي يزيد دخلها عن مليون دولار.
قال أورايلي: “الضرائب هي اعتبار مهم للغاية بالنسبة للمستثمرين في الوقت الحالي لأن هناك بعض عدم اليقين بشأن الصورة الضريبية الإجمالية في المستقبل”. “عندما نضيف القدرة على إدارة مكاسب رأس المال من خلال الابتكارات العينية وعمليات الاسترداد ، نعتقد أنها ستكون أداة إضافية ستكون أكثر كفاءة في المستقبل.”
مدخل كبير
بفضل الأسعار التنافسية واسمها الشهير ، نجحت Dimensional في رسم موطئ قدم لها بسرعة في عالم ETF بعد عام واحد فقط من إعلانها عن خطط لدخول هذه الصناعة. وقد أطلقت ثلاثة من صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم المدارة بنشاط في نوفمبر وديسمبر والتي جمعت بالفعل ما يقرب من 1.6 مليار دولار من الأصول.
ومع ذلك ، يمكن القول إن تحويلات العملاق الكمي أكثر أهمية. إنه أول لاعب رئيسي يتولى هذه الخطوة ، بعد أن نفذت مؤسسة جينيس أتكينسون لإدارة الأصول التحويل الناجح لصندوقين مشتركين بحوالي 30 مليون دولار بينهما في مارس.
في تقرير حديث ، كتب محللو Citigroup Inc. أن تحويلات Dimensional ستوفر معيارًا لأنواع المُصدرين الآخرين. إلى جانب نمو استراتيجيات ETF المدارة بنشاط ، يمكن أن تدفع في نهاية المطاف معظم صناديق الاستثمار المشتركة التي تبلغ قيمتها 21 تريليون دولار نحو صناديق الاستثمار المتداولة في غضون العقد المقبل ، على حد قولهم.
ومع ذلك ، وفقًا لأوريلي ، ليس لدى دايمنشنغ أي خطط لتصبح متجرًا خاصًا بـ ETF فقط. لجميع مزايا ETF ، تم تصميم نظام التقاعد الأمريكي و 401 (k) s إلى حد كبير لدمج الصناديق المشتركة.
على هذا النحو ، يتطلع الرائد النظامي إلى بناء تشكيلة ETF الخاصة به جنبًا إلى جنب مع صناديقه المشتركة وعروض الحسابات المُدارة بشكل منفصل
