اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح، أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى: ما يجب معرفته هذا الأسبوع
سيكون لدى المستثمرين مجموعة متنوعة من الأحداث التي يحتمل أن تحرك السوق للتفكير فيها هذا الأسبوع، مع تكثيف موسم أرباح الشركات وقرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة النقدية على سطح السفينة.
ستجتمع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في اجتماعها في أبريل يومي الثلاثاء والأربعاء، مع قرار بشأن السياسة النقدية ومؤتمر صحفي من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول المقرر عقده بعد ظهر الأربعاء. مع إشارة بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل إلى أن أسعار الفائدة المعيارية ستظل معلقة حتى عام 2023 على الأقل، يتوقع المشاركون في السوق تقريبًا عدم الإعلان عن أي تغييرات كبيرة في السياسة في ختام اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في أبريل.
اقترح باول نفسه أن الإجراء الأول لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بمجرد أن يبدأ في تغيير موقف سياسته، سيكون تعديل برنامج شراء الأصول الخاص بالبنك المركزي في عصر الأزمة، والذي يتم تنفيذه حاليًا بمعدل 120 مليار دولار شهريًا. ومع ذلك، في المؤتمرات الصحفية السابقة والتصريحات العامة، أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهم ما زالوا غير ميالين حتى لبدء التفكير في تقليص سياسات التيسير الكمي هذه، نظرًا لعدم اليقين المستمر حول الوباء.
ولكن حتى في الشهر الذي أعقب الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، فإن البيانات الخاصة بالتعافي الاقتصادي قد أكدت إلى حد كبير، مما أدى إلى تسهيل الدعم. وانخفضت مطالبات البطالة الأولية إلى أدنى مستوى في حقبة الوباء الأسبوع الماضي، وقفزت مبيعات التجزئة بنسبة 10٪ تقريبًا لتصل إلى أعلى نسبة منذ مايو 2020. وارتفعت مؤشرات مديري المشتريات لقطاع الخدمات والتصنيع في IHS Markit إلى أعلى مستوى في تاريخ المسح، أدى الطلب الاستهلاكي المتزايد إلى انتعاش سريع في كل من مجالات إنتاج السلع وتقديم الخدمات في الاقتصاد.
“في ختام اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر أبريل، نتوقع أن يعطي الرئيس باول واللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة نظرة أكثر إيجابية للاقتصاد، لكننا نعيد التأكيد على أن الاقتصاد بحاجة إلى إحراز مزيد من التقدم قبل الإشارة إلى أي تغيير في السياسة والمخاطر المتبقية من الفيروس” وكتبت ميشيل ماير، كبيرة الاقتصاديين في أمريكا، في مذكرة.
وأضافت “من المرجح أن يؤكد بيان السياسة والمؤتمر الصحفي أنه في حين أن الاحتياطي الفيدرالي شجعه البيانات الأخيرة، فإن التسارع الأخير في التضخم يجب أن يكون مؤقتًا وتعافي سوق العمل بعيد عن الاكتمال”. “فيما يتعلق بشراء الأصول، سوف نتطلع لمعرفة ما إذا كان باول سيكرر أنه سيكون ‘بعض الوقت’ قبل تحقيق ‘مزيد من التقدم الكبير’ أو تغيير وصف المسار. نعتقد أن ‘بعض الوقت’ لا يزال مناسبًا، ولكن هناك خطر تحوله “.
اقترح آخرون أيضًا أن الخلفية الاقتصادية القوية بسرعة قد تؤدي إلى تحول أسرع مما هو عليه حاليًا في التلغراف في سياسة الاحتياطي الفيدرالي. يمكن أن يأتي هذا كرد فعل لاقتصاد لم يعد بحاجة إلى مثل هذا الدعم الهائل، وكوسيلة لدرء ارتفاع محتمل في التضخم حيث يفوق الطلب العرض أثناء الانتعاش.
“مع انفتاح الاقتصاد أكثر فأكثر كل يوم، نتوقع سلسلة من مكاسب الرواتب الشهرية التي تزيد عن مليون شخص والتي قد تكون كافية للاحتياطي الفيدرالي للدعوة إلى” مزيد من التقدم الكبير “وبدء عملية التناقص التدريجي قبل نهاية في العام، كتب كبير الاقتصاديين الدوليين في ING جيمس نايتلي في مذكرة يوم الخميس.
مع ذلك، يتوقع آخرون أن يستمر صانعو السياسة النقدية في التراجع عند الحديث عن التناقص التدريجي في المدى القريب.
كتب جيم أوسوليفان، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي في الولايات المتحدة، في مذكرة: “لا نتوقع أي إشارة جوهرية جديدة حتى الآن بشأن التناقص التدريجي – أو التشديد – حتى مع أن اللهجة الاقتصادية أكثر إيجابية مما كانت عليه في مارس”. “نتوقع أن تتطور الإشارات بمرور الوقت مع استمرار التعافي، وقمنا للتو بتغيير التوقعات لبدء التناقص حتى مارس 2022 من سبتمبر 2022، لكننا نتوقع أن يتردد المسؤولون في قول أي شيء يمكن تفسيره على أنه عد تنازلي متناقص. حتى وقت لاحق من هذا العام “.
أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى
سيعلن الجزء الأكبر من شركات التكنولوجيا الضخمة عن نتائج أرباح الربع الأول هذا الأسبوع. تواجه الشركات – بما في ذلك Amazon و Alphabet و Facebook و Google – التوقعات المتزايدة، حيث استفادت أسهم التكنولوجيا إلى حد كبير من اتجاهات البقاء في المنزل أثناء الوباء ، وكما حددت التقارير الفصلية السابقة عائقًا مرتفعًا.
أعلنت الشركات التي تضم ما يزيد قليلاً عن ربع القيمة السوقية لمؤشر S&P 500 عن نتائج الربع الأول اعتبارًا من صباح يوم الجمعة، وفقًا لتحليل من جوناثان جولوب من Credit Suisse. سجلت 83 في المائة من الشركات التي أبلغت عن نتائجها أرباحًا فاقت التقديرات، وجاءت النتائج بمجموع 23.1 في المائة أعلى من التوقعات.
ومع ذلك، فإن رد الفعل على تقرير الأسبوع الماضي من Netflix (NFLX) أكد مخاطر التوقعات العالية. إن إضافات Netflix المخيبة للآمال في الربع الأول من العام وتوجيهات الربع الحالي كانت بمثابة نذير للامتداد الصعب لشركات التكنولوجيا: سيكون لدى معظمهم مقارنات صعبة بشكل خاص على أساس سنوي مع اقتراب النتائج التي نشروها العام الماضي والتي تم دعمه من خلال اتجاهات البقاء في المنزل.
“أمازون هو اسم FANG المفضل لدينا في أرباح الربع الأول. نتوقع ارتفاعًا في تقدير إيراداتنا للربع الأول البالغ 105 مليار دولار أمريكي في اتجاهات التجارة الإلكترونية القوية المستمرة (بمساعدة جولتين من التحفيز أيضًا)، مع توقعات المستثمرين بمبلغ 106 مليار دولار أمريكي + بناءً على محادثاتنا، كتب دوج أنموث المحلل في جيه بي مورجان تشيس في ملاحظة. “فيما يتعلق بالتموضع، نعتقد أن أمازون أقل ملكية من Google، والمشاعر أكثر قيدًا مما كانت عليه في الأرباع الأخيرة نظرًا لظروف صعبة في المستقبل، والتي ربما تكون نتائج Netflix قد عززتها.”
من المتوقع أن تسجل أمازون إيرادات الربع الأول التي نمت بنسبة 39٪ مقارنة بالعام الماضي، وفقًا لبيانات إجماع بلومبرج، متسارعة من معدل نموها البالغ 26٪ مقارنة بالربع نفسه من عام 2020. واقترح عملاق التجارة الإلكترونية في فبراير أنه سيتحملها بلغت التكاليف المرتبطة بالفيروس حوالي 2 مليار دولار في الربع الأول، بعد تكبد أكثر من 5 مليارات دولار من التكاليف منذ بداية الوباء حتى نهاية العام الماضي.
وكتب دانييل سالمون، المحلل في شركة BMO Capital Markets في مذكرة: “نعتقد أن الأمور الصعبة التي تواجه AMZN بسبب تسارع التجارة الإلكترونية خلال الوباء مفهومة جيدًا، ولكنها مع ذلك ستظل التركيز الأول للطباعة”. “مع ذلك، نحن مفتونون أكثر بالتغيير المحتمل في ملف تعريف الهامش لأن بعض النفقات المتعلقة بـ COVID قد تتلاشى مع زيادة التطعيمات وتخفيف القيود. يأتي هذا بعد عام 2019 عندما تم وضع مستوى مماثل من الاستثمار في الشحن ليوم واحد.”
تقوم الشركات التي تعتمد على الإعلانات مثل Facebook (FB) و Alphabet (GOOGL) ، الشركة الأم لـ Google ، بالإبلاغ أيضًا مقابل التقديرات المرتفعة ، نظرًا لأن المحللين قد قاموا بالفعل بتسعير انتعاش في عائدات الإعلانات أثناء الانتعاش الاقتصادي. بالإضافة إلى ذلك، سجلت شركة الشبكات الاجتماعية الأصغر سناب (SNAP) نموًا في المبيعات في الربع الأول بنسبة 66٪ وزيادة أخرى بنسبة 22٪ في نمو المستخدمين الأسبوع الماضي، مما يؤكد القوة المستمرة لاستخدام الوسائط عبر الإنترنت على بعض المنصات حتى مع بدء فتح أجزاء من الاقتصاد.
سيكون نمو إيرادات Facebook المتوقع في الربع الأول بنسبة 34٪ هو الأسرع منذ أوائل عام 2018، ومن المتوقع أن تسجل Alphabet نموًا في الإيرادات بنسبة 26٪، أو أسرع وتيرة لها منذ أوائل عام 2013.
كتب سالمون: “نعتقد أن GOOG تواجه نطاقًا أعلى في هذا الربع من العام مقارنة بالفترة القليلة الماضية حيث من المتوقع أن تحقق نتائج بحث قوية واستعادة إعلانات العلامة التجارية” “لكن تقديراتنا ترتفع قليلاً أيضًا، حيث تستمر الفئات الرئيسية مثل السفر في العودة، وتبرز قوة YouTube في CTV [التلفزيون المتصل].”
أخيرًا، من المقرر أن تعلن Apple (AAPL) عن نتائجها المالية للربع الثاني بعد ربع سنوي قياسي في نهاية العام الماضي، حيث تساعد دورة ترقية iPhone 12 في زيادة النتائج. اقترح بعض الخبراء أن التعزيز من هذه الأجهزة الجديدة امتد على الأرجح إلى بداية العام، على الرغم من أن النقص المستمر في الرقائق قد يحد من النتائج في وقت لاحق من العام.
قال دان آيفز: “نتوقع أن يكون موضوع دورة iPhone 12 الفائقة في المقدمة وفي المنتصف يوم الأربعاء بعد الجرس عندما يقدم كوبرتينو ربعًا صاعدا قويًا آخر في مارس بناءً على تحليلنا.” “ومع ذلك، ستتجه كل الأنظار إلى توجيهات شهر يونيو مع قلق الشارع من أن يؤدي اعتدال النمو ونقص الرقائق المستمر إلى إفساد حفلة سوبر سايكل في كوبرتينو ، والتي نختلف معها بشدة. ونتوقع أيضًا ربع خدمات قوي آخر مقرر لتتجاوز 65 مليار دولار من الإيرادات في السنة المالية 21 وتظل أساسية لإعادة تصنيف أسهم Apple خلال العام الماضي “.
