أذن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء بأول زيادة في أسعار الفائدة منذ أكثر من ثلاث سنوات .في خطوة متواضعة لمكافحة التضخم المرتفع دون تعريض النمو الاقتصادي للخطر.
بعد الحفاظ على سعر الفائدة القياسي عند الصفر منذ بداية وباء كوفيد ، أعلنت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الحاكمة رفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية . أو 25 نقطة أساس.
سيكون المعدل الآن في نطاق 0.25 في المائة إلى 0.5 في المائة.
سيتزامن التغيير مع زيادة في سعر الفائدة الرئيسي وسيرفع على الفور تكاليف التمويل لأنواع مختلفة من الاقتراض والائتمان الاستهلاكي.
ألمح مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى أن رفع أسعار الفائدة سيصاحبها نمو اقتصادي أضعف هذا العام.
إلى جانب زيادة الأسعار ، بدأت اللجنة في الزيادات في كل اجتماع من الاجتماعات الستة المقبلة هذا العام ، مشيرة إلى توافق على معدل الأموال بنسبة 1.9 في المائة بحلول نهاية العام. هذه نقطة مئوية كاملة أكبر مما تم الإبلاغ عنه في ديسمبر. تتوقع المجموعة ثلاث زيادات أخرى في عام 2023 ، ولا يتبعها أي زيادات في العام التالي.
تم تمرير الزيادة في المعدل بصوت واحد معارِض. طلب جيمس بولارد .رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ، زيادة بمقدار 50 نقطة أساس.
قامت اللجنة برفع أسعار الفائدة في آخر مرة في ديسمبر 2018 . ولكن كان عليها عكس مسارها في يوليو من العام التالي والبدء في التخفيض.
المعدل الفعلي للأموال الاتحادية
كما ذكرت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في بيانها بعد الاجتماع أنها “تتوقع أن الزيادات المستمرة في النطاق المستهدف ستكون مناسبة”. في إشارة إلى الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي التي تبلغ قرابة 9 تريليونات دولار.
والتي تتكون أساسًا من سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التي تم شراؤها على مر السنين ، قال البيان ، “بالإضافة إلى ذلك . تتوقع اللجنة أن تبدأ في تقليل مقتنياتها من سندات الخزانة وديون الوكالة ، والأوراق المالية المدعومة برهن الوكالة في اجتماع مستقبلي “.
في المؤتمر الصحفي الذي عقده بعد الاجتماع ، أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن تخفيض الميزانية العمومية قد يبدأ في مايو. وأن العملية يمكن أن تعادل ارتفاعًا آخر في سعر الفائدة هذا العام.
كانت توقعات رفع أسعار الفائدة هذا العام بحوالي 175 نقطة أساس بمثابة دعوة قريبة: كشفت “مخطط النقطة” لتوقعات الأعضاء الفردية أن ثمانية أعضاء توقعوا أكثر من الارتفاعات السبع . بينما شعر عشرة أن سبع ارتفاعات كافية في عام 2022.
وقال باول خلال المؤتمر الصحفي “نحن قلقون بشأن مخاطر الضغوط الصعودية الإضافية على الأسعار وتوقعات التضخم”. واضاف ان “اللجنة عازمة على اتخاذ الخطوات اللازمة لاعادة استقرار الاسعار”.
إن اقتصاد الولايات المتحدة قوي للغاية وفي وضع جيد لتحمل السياسة النقدية الأكثر تشددًا “.
كما قام المسؤولون بمراجعة توقعاتهم الاقتصادية على عدد من الجبهات ، وتوقعوا ارتفاعًا ملحوظًا في التضخم ونموًا أبطأ بكثير للناتج المحلي الإجمالي عما فعلوه في ديسمبر.
رفع أعضاء اللجنة توقعاتهم بشأن التضخم. وتوقعوا أن يرتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي باستثناء الغذاء والطاقة بنسبة 4.1 في المائة هذا العام ، مقابل 2.7 في المائة في ديسمبر 2021.
ومن المتوقع أن يصل الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي إلى 2.7 في المائة و 2.3 في المائة في العامين التاليين ، قبل أن يستقر عند 2 في المائة على المدى الطويل.
وأضاف البيان أن “التضخم مستمر في الارتفاع” ، مشيرا إلى “اختلالات العرض والطلب التي تعزى إلى الوباء وارتفاع أسعار الطاقة وضغوط التسعير الأوسع”.
من حيث الناتج المحلي الإجمالي . خفضت اللجنة معدل النمو البالغ 4٪ في ديسمبر إلى 2.8٪ ، مستشهدة بالعواقب المحتملة للأزمة الأوكرانية. كانت السنوات اللاحقة هي نفسها. وتتوقع اللجنة أن يظل معدل البطالة عند 3.5 بالمئة بنهاية العام.
وأضاف البيان أن “الغزو الروسي لأوكرانيا يتسبب في بؤس إنساني واقتصادي هائل”. “التداعيات على الاقتصاد الأمريكي لا يمكن التنبؤ بها إلى حد كبير. ولكن من المتوقع أن يضيف الغزو والأحداث المرتبطة به إلى الضغوط التضخمية والتأثير على النشاط الاقتصادي في المدى القصير.”
انخفضت الأسهم أولاً استجابة للإعلان ، لكنها سرعان ما تعافت.
ارتفعت أسعار السندات لفترة وجيزة ، حيث قفزت سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 2.22٪ قبل أن تنخفض مرة أخرى.
قال جيم بيرد ، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة بلانت موران للاستشارات المالية: “في النهاية. أرسلوا رسالة واضحة: بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه خطة لمواصلة التشديد استجابة لهذا القلق الهائل بشأن التضخم”.
تغيير الاتجاه
في الأيام الأولى للوباء . خفض البنك المركزي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية لمحاربة الإغلاق الذي هز الاقتصاد الأمريكي والأسواق المالية بينما ألقي 22 مليون أمريكي إلى خط البطالة.
ومع ذلك ، فقد تآمر عدد من المتغيرات لدفع يد بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم ، وهو الوضع الذي اعتبره المسؤولون “مؤقتًا” قبل الاستسلام العام الماضي.
على مدى الشهرين الماضيين ، ألمح المسؤولون بشدة إلى أن رفع أسعار الفائدة في الطريق . مع القلق الرئيسي بالنسبة للمستثمرين هو عدد هذه الزيادات ومتى ستحدث قريبًا.
كان اتجاه نمو الأسعار الحالي ، الذي بلغ أعلى معدل له في 12 شهرًا خلال 40 عامًا . مدفوعًا بالطلب الذي فاق بشكل كبير قنوات العرض ، والتي لا تزال مزدحمة وإن كانت أقل.
تزامنت المستويات غير المسبوقة من الحوافز المالية والنقدية – التي بلغ مجموعها أكثر من 10 تريليون دولار – مع زيادة في التضخم. وتزامن الصراع في أوكرانيا مع زيادة كبيرة في أسعار النفط ، على الرغم من تراجعها في الأيام الأخيرة.
وفقًا لإحصائيات مجموعة CME .كانت الأسواق تسعير ما يقرب من سبعة ارتفاعات بنسبة 0.25 في المائة هذا العام قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هذا الأسبوع. مع ذلك . انقسم التجار حول 50-50 حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في مايو . كما قال بعض المسؤولين أنه سيحدث إذا استمرت الضغوط التضخمية.
وفقًا لمؤشر أسعار المستهلك ، الذي يقيم سلة متنوعة من السلع والخدمات. ارتفعت الأسعار بنسبة 7.9 بالمائة على أساس سنوي.
مؤشر أسعار المستهلك (CPI)
جميع العناصر في المدينة النموذجية في الولايات المتحدة ، مع تغير النسبة المئوية عن العام السابق
ومع ذلك ، فقد انتشرت ضغوط التسعير إلى ما وراء البنزين والطعام فقط.
فقد ارتفعت تكاليف الملابس ، على سبيل المثال. بنسبة 6.6٪ في العام الماضي بعد انخفاضها في الأيام الأولى للوباء. وارتفعت نفقات صيانة السيارات بنسبة 6.3٪ . بينما ارتفعت أسعار شركات الطيران بنسبة 12.7٪. ارتفعت مصاريف الإيجار ، التي تمثل أكثر من ثلث مؤشر أسعار المستهلكين ، بسرعة في الأشهر الأخيرة وارتفعت بنسبة 4.8 في المائة على أساس سنوي.
كل هذه الارتفاعات في الأسعار تركت هدف التضخم 2٪ للاحتياطي الفيدرالي في الغبار.
في سبتمبر 2020 ، أجاز مجلس الاحتياطي الفيدرالي استراتيجية جديدة للتضخم تسمح له بأن يصبح أكثر سخونة بهدف تحقيق التوظيف الكامل .والأهم من ذلك كله ، الشامل عبر العرق والجنس والثروة.
ومع ذلك ، فإن التحول في الاستراتيجية أعقبه على الفور تقريبًا تضخم أكثر حدة مما شهده الاقتصاد الأمريكي منذ أيام الحظر النفطي العربي ، حيث بلغ التضخم ذروته عند حوالي 15٪ في أوائل الثمانينيات.
في ذلك الوقت . كان على بنك الاحتياطي الفيدرالي بقيادة بول فولكر رفع أسعار الفائدة إلى النقطة التي دفع فيها الاقتصاد إلى الركود ، وهو أمر يسعى محافظو البنوك المركزية الآن إلى تجنبه. وارتفع سعر الفائدة على الأموال إلى 19 بالمئة في ذلك الوقت.
