كان الجميع يعلم أن المكاسب ستكون جيدة، لكن هذا جيد حقًا. قال إد هيمان، رئيس مجلس الإدارة ورئيس فريق الأبحاث الاقتصادية في Evercore ISI، في مذكرة للعملاء: “هناك دليل كل يوم على أن النمو يتحسن بشكل واضح في جميع أنحاء العالم، اليوم من الولايات المتحدة إلى أستراليا”. يمكنك أن ترى ذلك في سلسلة من التقارير الاقتصادية الحديثة. كل شيء أقوى من تقديرات الإجماع: من مبيعات التجزئة لشهر مارس إلى مطالبات البطالة الأسبوعية الأولية (الأدنى منذ مارس 2020) إلى تقارير التصنيع الصادرة عن إمباير وفيلادلفيا لشهر أبريل.
والأهم من ذلك، يمكنك رؤيته في المحصول الأول لتقارير الأرباح. حتى الآن، أعلنت 34 شركة في S&P 500 عن أرباح الربع الأول. من بين هؤلاء، تفوق 88٪ على تقديرات العائد على السهم للربع الأول من عام 2021 بمتوسط 22٪، وفقًا لكشاف الأرباح. كان التجار يتوقعون ارتفاعًا ملحوظًا في الأرباح، ولكن هذا أقوى من تلك التوقعات. عادة ما تعلن الشركات بشكل عام عن أرباح أعلى من إجماع المحللين، ولكن ليس بنسبة 22٪. قبل عام 2020، كان متوسط الضربات التاريخي في نطاق 3٪ -6٪.
ماذا حدث؟ أخبرني نيك رايش، الذي يتتبع أرباح الشركات في Earnings Scout، “عندما تراجعت الشركات عن توجيهاتها في عام 2020، كان المحللون محافظين للغاية”. لقد هزم بعض المراسلين الأوائل بهوامش أوسع: المحللون يقللون من الأرباح (تفوق٪ Q1 على الإجماع) USBancorp 49٪ جي بي مورجان 48٪ بنك أوف أمريكا 25٪ سيتي جروب 28٪ يونايتد هيلث 17٪ بيبسي 8٪ إلى متى ستستمر هذه الأرباح المذهلة؟ هل ستستمر هذه المكاسب الضخمة؟ أخبرني رايش، لا تراهن على ذلك. لا يستطيع المحللون رؤية المستقبل. والسبب في أنهم بعيدون للغاية هو أنه مع عدم وجود أدلة من الشركات، فإنهم يصبحون محافظين للغاية. “بينما تقدم الشركات مزيدًا من الإرشادات وتراجع الوباء، سترى تقديرات المحللين تبدأ في التقلص.” ومع ذلك، هذا ليس سببًا للشعور بالتشاؤم. ما يهم بالنسبة للأسهم هو تقديرات الأرباح للأرباع المستقبلية، وهنا توجد أيضًا أخبار جيدة. وقال رايش “غالبية الشركات التي أبلغت عن رفع تقديراتها للربع الثاني، وهو أمر إيجابي للغاية” بالنسبة للأسهم. أعرب البعض عن مخاوف بشأن ارتفاع تكاليف المواد. أبلغت العديد من شركات الأغذية مؤخرًا عن ارتفاع التكاليف، ويحاول بعضها رفع الأسعار. يمكن أن يؤثر ذلك على هوامش الربح. “نظرًا لوجهة نظرنا القائلة بأن المزيد من الارتفاع في مؤشر S&P 500 هذا العام يجب أن يكون مدعومًا بنمو EPS أكبر من المتوقع، سنراقب عن كثب ما تقوله الشركات حول الرياح الخلفية للهامش والرياح المعاكسة في الأسابيع المقبلة،” لوري كالفاسينا، قال رئيس استراتيجية الأسهم الأمريكية في RBC Capital Markets في تقرير حديث. ومع ذلك، يعتقد معظمهم أن التكاليف المرتفعة إما مؤقتة أو أن الشركات ستكون قادرة على تمريرها بنجاح حتى لا تؤثر على الأرباح. وبغض النظر عن ذلك، قال رايش، فإن تقديرات الأرباح مستمرة في الارتفاع، وهذا ما يهم. “إذا كنت ستتجه نحو الانخفاض، فإن الأرباح ليست السبب. ترسل الأرباح إشارة إيجابية للغاية “.
المصدر : CNBC
