تجمع السلع شرارات قفزة في العملات الناشئة والائتمان
يعزز الارتفاع في أسعار السلع من توقعات عملات الأسواق الناشئة ويعزز أجزاء من الائتمان والأسهم حتى في الوقت الذي يغذي فيه المخاوف بشأن ارتفاع التضخم.
ارتفع مؤشر بلومبرج للسلع الفورية إلى أعلى مستوى منذ عام 2012 بعد تقدمه بنسبة 8.7 ٪ الشهر الماضي في أكبر قفزة منذ أغسطس. يتوقع العديد من المستثمرين المزيد من المكاسب مع انسحاب العالم من الوباء.
وقد ساعد ذلك في رفع مؤشر MSCI للعملة في الأسواق الناشئة بالقرب من مستوى قياسي بعد أن ارتفع بنسبة 1.5٪ في أبريل ، وهو أعلى مستوى هذا العام. كما استمر مقياس الأسهم العالمية في الارتفاع بعد ارتفاعه بنسبة 4.2٪ الشهر الماضي ، وهو الأفضل في أربعة. تفوق أداء ديون الشركات من شركات المعادن والتعدين الآسيوية ، حيث عادت 2٪ في أبريل مقارنة بـ 0.4٪ فقط لسندات الدولار في الأسواق الناشئة الآسيوية.
وقال جوراف باتانكار من بلومبرج إنتليجنس إن الأسهم والعملات ذات السلع الثقيلة لدول مثل البرازيل والمكسيك وجنوب إفريقيا وماليزيا وإندونيسيا هي من المستفيدين بشكل خاص. تلاحظ شركة Societe Generale SA أن الصعود يشير إلى القوة الاقتصادية التي تدعم الأسهم بشكل عام ، حتى مع وجود مخاطر على هوامش الربح من التضخم.
القوة في السلع ، التي ارتفعت بنسبة 65٪ خلال العام الماضي ، من المقرر أن تزيد من حدة الجدل حول ارتفاع الأسعار. ارتفعت تكلفة كل شيء من النحاس إلى الذرة ، مما زاد من الضغوط التضخمية. ومما يعقد التوقعات هو احتمال أن تؤدي القفزات الإضافية إلى دفع صانعي السياسة إلى تقليص الحافز الاستثنائي الذي أدى إلى انتعاش الأسواق.
قال مارك ريد ، رئيس قسم الأبحاث المكتبية ذات الدخل الثابت في ميزوهو لتداول الأوراق المالية آسيا ، إن ارتفاع السلع هو سيف ذو حدين لمستثمري الائتمان. “في حين أنه من الواضح أنه إيجابي بالنسبة لعائدات منتجي السلع الأساسية وعلامة على انتعاش النمو العالمي ، إلا أنه قد يزرع في النهاية بذور ارتفاع التضخم وتشديد سياسة البنك المركزي في وقت أبكر من المتوقع. “
يؤدي إطلاق اللقاحات ودعم السياسات الحكومية إلى تأجيج الانتعاش الاقتصادي العالمي.
يتحرك مؤشر المواد الخام ومقياس العملة جنبًا إلى جنب الآن أكثر مما كان عليه في بداية عام 2021 ، عندما اقترب مقياس الارتباط لمدة 30 يومًا بين الاثنين من التحول إلى سلبي. في المقابل ، فإن العلاقة بين الأسهم والسلع العالمية آخذة في الانخفاض.
ومع ذلك ، استمر بعض الاستراتيجيين والمستثمرين في توقع أداء الأسهم بشكل جيد كتحوط متصور ضد التضخم ، حيث يمكن أن تؤدي القفزات الإضافية في الأسعار إلى ضرب أسواق الدخل الثابت كما حدث في وقت سابق من هذا العام.
توقعات الأسهم
قال جوشوا كراب ، كبير مديري الأموال في شركة Robeco في الإمارات العربية المتحدة: “من الواضح أن الأسهم ، خاصة تلك التي تتمتع بقوة تسعير قوية وتقييمات معقولة – لتجنب تأثير التقييم للمعدلات المرتفعة – في وضع أفضل من فئات الأصول التي لا توفر حماية من التضخم”. هونج كونج.
أحد الأسئلة الرئيسية هو ما إذا كانت هوامش الربح معرضة للخطر ، مما يترك الأسهم مكشوفة وسط تقييمات غنية. يجادل فرانك بنزيمرا ، رئيس استراتيجية الأسهم الآسيوية في بنك سوسيتيه جنرال ، بأنه لا يزال بإمكان الأسهم الصعود جنبًا إلى جنب مع السلع.
وقال “نعم ، يمكنك أن ترى ارتفاع أسعار المدخلات ، لكن ضع في اعتبارك سبب ذلك – لأن النمو يرتد”. “التأثير الصافي لأرباح الشركات إيجابي. “
في السندات ، ارتفعت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بنحو 70 نقطة أساس هذا العام. لكن بيع الديون توقف مؤقتًا في أبريل على الرغم من شهر قوي للسلع ، حيث يفكر المستثمرون فيما إذا كانت ضغوط الأسعار ستكون مؤقتة.
قالت ماري نيكولا ، مديرة المحفظة ، متعددة الأصول العالمية مع PineBridge Investments: “لا تزال فجوة الإنتاج العالمية واسعة مما سيساعد على إبقاء التضخم تحت السيطرة”.
يرى بعض المحللين مجالًا لارتفاع معتدل على الأقل في العوائد من مستوى 1.6٪ الحالي.
قال جون وودز ، كبير مسؤولي الاستثمار لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في مجموعة Credit Suisse AG ، الذي يتوقع أن يرتفع عائد الولايات المتحدة لأجل 10 سنوات إلى 1.8٪ في ثلاثة أشهر: “إن الانتعاش الجاري سيؤثر على عائدات السندات”.
